你好，23Q3高档、主流、经济实现收入14.14、23.91、6.29亿元（同比-1.03%、+13.42%、+1.29%），其中主流酒收入占比同比提高3.22pct至53.94%。

　　1）量：23Q1-3销量265.17万千升（+4.95%），23Q3销量92.49万千升（+5.33%），我们认为Q3疆内乌苏或在低基数下高增、疆外乌苏或承压、乐堡及重庆表现较优。

　　2）价：23Q1-3吨价4812元/千升（+1.94%），23Q3吨价4794元/千升（+1.25%），吨价提升延续，增速略有放缓。

Q3吨成本仍有压力，费用管控下净利率总体稳定

　　1）盈利能力：23Q3毛利率50.53%（-1.09pct），净利率21.36%（-0.36pct），毛利率下行或主因高档酒销售略有承压。

　　2）费用端：23Q3销售费用率/管理费用率+0.36pct/-1.30pct至15.60%/2.18%。3）吨成本：23Q1-3吨成本为2496元/千升（+2.92%），23Q3吨成本为2420元/千升（+3.40%），我们预计全年吨成本涨幅为3个点左右，伴随澳麦取消双反政策，24年吨成本或有望迎改善。

　　4）税率：税金及附加比率-0.07pct至6.43%，所得税率+0.85%至20.55%。

浙商证券 首席证券师杨骥、张家祯给出的投资建议是：预计2023-2025年收入增速为7.0%、10.1%、9.1%；归母净利润增速为13.9%、15.9%、14.6%；EPS分别为3.0/3.5/4.0元；PE为25.35/21.86/19.08倍。当前估值具性价比，维持买入评级。

从技术层面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡下行状态，可以持续关注。

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发布于2023-11-12 05:10 杭州

非常感谢您对重庆啤酒第三季度收入的关注！我是您的客户经理小秦，非常愿意和您一起分享一些相关的信息。重庆啤酒作为一家有着长期历史的知名企业，一直致力于为消费者提供高质量的啤酒产品。在第三季度的收入表现方面，我认为确实与其产品结构有一定的关联。首先，在产品结构方面，重庆啤酒拥有多款经典和多样化的啤酒产品。这些产品涵盖了不同的消费者需求，包括口味、类型和包装规格。这种多样性使得重庆啤酒能够更好地满足市场不同层次的消费者需求，提升了销售额。其次，重庆啤酒也非常注重产品的研发和创新。他们不断地推出新产品，以及不断改进现有产品的配方和口感，以适应市场的变化和消费者对品质的要求。这种不断的创新也为重庆啤酒带来了更多的销售机会和收入增长。后，重庆啤酒还注重品牌营销和市场推广。他们积极参与各种各样的营销活动，提高品牌知名度和美誉度。这些努力不仅能够吸引更多消费者购买重庆啤酒的产品，还能够拉动销售额的增长。综上所述，我认为重庆啤酒第三季度收入符合预期与其产品结构有一定的关联。通过多样化的产品结构、持续的研发创新和有效的品牌营销，重庆啤酒成功吸引了更多消费者的关注和购买，从而实现了预期的收入增长。如果您对重庆啤酒的产品有更多的需求或者想要了解更多相关信息，我非常愿意为您提供进一步的帮助。小秦经理司开户股票基金无资金要求都是成本价手续费，实时在线，欢迎加小秦经理微信沟通!

发布于2023-11-12 15:22 成都