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国债期货是怎么定价的?

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国债期货是怎么定价的?

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小杨经理

期货经理杨林期货

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国债期货是通过竞价交易来定价的，在交易时间内，所有投资者都可以给出自己的报价，谁的报价更优就更容

易成交，实时的价格也会变成那个最优价，国债期货跟踪的不是某一个国债品种，而是一揽子国债的组合，您

可以在大型期货公司办理国债期货的开户手续，交易所现在是3元每手的手续费，预约开户手续费好说

发布于2020-7-10 13:27 北京

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专业李经理期货

帮助2.5万好评4.3万入驻3年

您好，国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。

由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子(CF)，且CF在交割周期内保持不变，不需要投资者计算。

其实期货开户很简单准备好身份证和银行卡几分钟就可以完成，专业有专攻，您可以加我好友一对一交流，可以给您选择适合的期货公司开户，预祝投资顺利。

发布于2022-8-9 22:51 北京

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资深贺经理期货

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你好，国债期货采用滚动交割方式，自交割月首日至最后交易日前一个交易日的交割结算价为当日结算价

发布于2019-3-5 16:04 成都

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期货黎经理期货

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您好，国债期货每日的理论价格计算可以分为四步：
第一，根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。
第二，运用期货持有成本定价公式，算出最便宜可交割国债的期货价格：
其中，S为最便宜券的全价，r为无风险利率，T-t为从当前至交割日的年化时间。
第三，将最便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息，得到最便宜可交割券期货的理论报价。
第四，将最便宜可交割券期货的理论报价除以转换因子，得到合约对应名义券的期货理论报价。

国债期货操作建议：周一央行不开展逆回购操作，这是央行连续第三个工作日暂停逆回购操作，当日有400亿元逆回购到期。Shibor无一上行，隔夜品种下行22.2bp报1.933%，7天期下行13.1bp报2.38%，14天期下行14.1bp报2.424%。农发行增发3年期金融债中标利率3.1201%，全场倍数2.07，边际倍数2.73；增发5年期中标利率3.4668%，全场倍数1.87，边际倍数1.48。盘面上看，国债期货低开高走收红，10年期债主力合约T1906涨0.23%，5年期债主力合约TF1906涨0.1%。短期来看，后续增量利空有限，场中坚定看多，抛压有限，预计期债调整基本到位，前期空十债多五债套利对离场，中期多单可轻仓布置。

发布于2019-3-5 10:40 曲靖

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小杨经理股票

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国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。
由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子（CF），且CF在交割周期内保持不变，不需要投资者计算。
当一种国债用于国债合约的交割时，国债期货的买方支付给卖方一个发票价格。发票价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。
在可交割国债的整个集合中，最便宜的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实际交割的净收益最大化。大多数情况下，寻找最便宜国债进行交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。
依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资成本减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下，短期利率一般会低于中长期利率水平，所以国债现券的融资成本一般会低于所持国债的票面利息，国债期货合约通常表现为贴水。

发布于2019-3-5 10:39 成都

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