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期货分析时，跨期套利该怎么实战运用？

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期货入门宝典跨期套利实战

期货分析时，跨期套利该怎么实战运用？

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首席吴经理

一对一

期货孟经理期货

帮助2.5万好评2.2万入驻8年

官方评定为【优质回答】

你好，做跨期套利时，需要评估的是当前盘面价差跟几大因素顺不顺，特别是跟当前时期的核心主导因素顺不顺。如果发现不顺，就说明有矛盾了，就有交易机会了，就可以顺着因素的方向去做了。

案例：做菜粕9-1反套，当时我们去内地菜籽产区调研，发现尽管菜籽减产1/3，但由于菜粕高价抑制需求，饲料厂菜粕配方下降了2/3，推到9月份菜粕库存是过剩的。而当时盘面9月对1月升水400。盘面价差不顺库存，不合理，做9-1反套，最终进入交割月后9-1平水。

发布于2018-12-7 11:11 南京

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李经理期货

帮助6.3万好评10万+ 从业10年+

您好，跨期套利就是利用同一个品种不同合约之间的价差进行套利的操作，正常来说同一个品种不同合约之间的价差是稳定的，长期观察统计，如果出现价差过高或者过低，对应的，就买入价格低的合约，卖出价格高的合约，等价差恢复了了，就可以把两个合约都平常，完成套利操作，套利能否成功，关键点是投资者对价差的研究是不是到位，祝您投资愉快。

发布于2018-12-7 09:41 北京

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期货黎经理期货

帮助4.8万好评2.3万从业10年+

您好，期货分析经常会使用到跨期套利，期货跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一期货商品不同交割月份之间正常价格差距，在不同期货合约月份建立数量相等、方向相反的交易头寸，并以对冲或交割方式结束期货交易的一种操作方式。做好期货跨期套利交易，首先要明白同期货商品合约间价差因何产生波动和回归，主要有哪些期货波动因素。

一、供应因素
由于工业品产能投放进度和农产品的不同作物年度供应松紧导致近远期价差变动。如典型的牛市升水和熊市贴水排列。

二、资金因素
资金对目标合约的集中偏好会导致价差出现波动，如移仓、挤仓等行为。

三、季节性因素
由于商品生产、贸易和消费过程中呈现出的季节性特点，导致合约间价格出现强弱差异。比如农产品的季产年销；有色金属的季节性采购；原油淡旺季消费差异；建材淡旺季开工特点等。

四、规则因素
交易所在交割仓单方面的规定会导致某一时点前后合约价差波动，比如橡胶、塑料规定的仓单有效期前后合约。另外，交易所调整规则也会让生效时点前后合约产生波动。比如商品基准交割地调整，会导致相邻合约价格出现明显差异。

五、政策因素
由于政策调整对不同时期商品影响差异，导致不同合约价差出现波动。比如大豆、棉花直补政策调整形成了新旧作物价格大幅波动。此外，国际间贸易政策变化也会导致近远月合约价格波动出现差异。如贸易保护、经济制裁等。

六、成本因素
持仓成本对近远月合约价差有波动限制，即远月价格大幅高于近月价格可能导致价差回归。如有色金属合约价差波动就容易受持仓成本限制。

七、预期因素
由于投资者对经济发展和物价走向的预期也会导致价差出现波动。

发布于2018-12-7 10:43 曲靖

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资深谢经理期货

帮助2万好评2.3万从业10年+

你好，跨期套利主要是同一个品种不同月份合约之间价差相差太大，偏离正常值，可以通过做空价格高的，做多价格低的套利交易策略。年底期货开户优惠有礼，手续费可谈，欢迎咨询！

发布于2018-12-7 11:04 重庆

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一对一

首席吴经理股票

帮助7.5万好评6217 从业4年

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跨期套利是指同一会员或投资者以赚取差价为目的，在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；跨期套利有几个主要的因素：1，近期月份合约波动一般要比远期活跃。2，空头的移仓使隔月的差价变大，多头的移仓会让隔月差价变小。3，库存是隔月价差的决定因素。4，合理价差是价差理性回归的重要因素。

　　跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”。一般指在同一期货交易所内，买进某一作物年度内的期货合约的同时，卖出该作物下一年度内的期货合约，利用作物有同一生长年度期货合约的价差变化获利。这是一种常用的农作物期货套利交易的形式。农作物生长年度一般以8月份为界，8月份以前为旧作物年度，从9月份开始为新的作物年度。由于不同作物的生长期不同，新旧作物的月份划分也往往稍有差异。

　　关于合理价差：合理价差的运用在正向市场中有效，在正向市场中，以相邻月份为例，远月比近月的价格高出的部分主要包括仓储费成本：一个月的成本为7.5元/吨-----12元/吨(以铜为例）交割手续费成本：这里涉及到交割手续费用是因为，我们在做跨期套利时，要买一个月卖一个月，比如，我们买9月铜抛10月铜，就要把9月铜接过来抛到10月上，要涉及到两次交割，这样手续费成本要算进去。资金占用利息成本：因为涉及到买卖两个合约，所以要考虑资金的占用，资金的占用利息成本是变量，随着合约价格的变动而变化增值税收成本：这里的成本也是一个变量，由卖出合约与买进合约的价差来决定，然后乘以增值税税率我们在正向市场中，如果发现在基本面和技术面没太大变化的条件下，如果两合约的价格差偏离合理价差太多，则可以考虑进行套利。

发布于2018-12-7 09:39 武汉

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