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对回购的看法,在《投资的护城河》一书中，有关于回购的如下描述：
股票回购：在回购股票时牢记，为回购所支付的现金及其对应的价值都是来自于公司的。只有当公司以低于每股价值的价格回购股票时，这种股票回购行为才会增加剩下股份的价值。公司在回购股票的时候一定要问问：“哪类股东会从中收益”？
在现实中，价值判断取决于旁观者的能力，而不难想象的是，CEO和CFO通常会过高地估计自家股票的价值。于是，通常只要一家公司持有多余的现金流，即使此时公司对应着高于平均的盈利水平和股价，管理层也会实施回购，而不会等到股价便宜的时候。显然，这时股票回购行为就是损害股东利益的。
股票回购：在回购股票时牢记，为回购所支付的现金及其对应的价值都是来自于公司的。只有当公司以低于每股价值的价格回购股票时，这种股票回购行为才会增加剩下股份的价值。公司在回购股票的时候一定要问问：“哪类股东会从中收益”？
在现实中，价值判断取决于旁观者的能力，而不难想象的是，CEO和CFO通常会过高地估计自家股票的价值。于是，通常只要一家公司持有多余的现金流，即使此时公司对应着高于平均的盈利水平和股价，管理层也会实施回购，而不会等到股价便宜的时候。显然，这时股票回购行为就是损害股东利益的。
发布于2019-1-17 12:27 广州
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