1．标的选择：面额为100万元，票面利率为3%的名义中期国债

国债期货的标的是名义中期国债，这在现实中并不存在，交易所规定，现实中存在的、满足一定期限要求的一篮子国债均可进行交割，在交割时，通过转换因子将交割券折算成标准券。
合约面额为100或200万元。我国开展国债期货的主要目的是为投资者提供一种利率风险管理工具，因此合约面额设计应和银行间及交易所国债交易的规模相适应，符合期货投资者的交易习惯，同时，也要考虑市场流动性，充分发挥国债期货的利率风险规避功能。综合各种因素，合约面额设计为两年期为面额为200万元，票面利率为3%的名义中期国债，最小变动价位0.002元；5、10年期为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期、长期国债，最小变动价位0.005元。当前合约面额设计还能满足投资者适当性制度，并兼顾套期保值者参与的便利程度以及投机者的参与意愿。
票面利率的设定以当前的利率水平为重要参考点，考虑将来的利率水平给出一个相对合理的整数利率。新合约上市时，票面利率可能进行调整，以反映收益率状况。名义标准券票面利率的指定，应能使得随着时间的推移和市场债券收益率的波动，最便宜可交割债券的标的能够较频繁地变化，有效避免市场操纵。

2. 可交割债券：一篮子可交割国债
可交割国债范围包括：两年期国债，发行期限不高于5年，合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的记账式附息国债；五年期国债，合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债；十年期国债，发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债。
定义5年期国债期货的可交割期限范围，重点有以下几项：有足够的可交割券符合期限范围；交割成本要低；交割标的流通性要高；交割标的同等级范围要广；可交割标的的同质性要尽量趋同。
可交割债券还要满足两个条件：一是为记账式国债；二是可在银行间和交易所的债券托管机构托管。

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发布于2023-8-9 17:28 上海

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发布于2024-2-27 10:37 南宁