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很多人会关注行业景气度，不管是择业，投资，工作，都要重视这个问题。今天要了解的是陆运海运的景气度，以及集装箱业务收入的问题，这跟我国可能会上市的集装箱海运期货，关系是很大的。
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选择三个指标编制公路铁路拟合景气度，即铁路货运量增速、公路货运量增速以及工业企业滚动12月利润增速。计算滚动24个月百分位数之后，求其均值，得到公路铁路拟合景气度。从回溯结果来看，拟合景气度与收入大体匹配，但无法完全解释超额。即使行业处在高景气周期，由于低beta属性，公路铁路可能也难以跑赢基准指数。
使用公路铁路拟合景气度对板块绝对收益及超额收益进行择时，若景气度滚动3月均值大于景气度滚动6月均值，则做多公路铁路（公路铁路/中证800），反之则空仓观望。
拆分港口营收，可见集装箱业务是其重要收入来源，以上港集团为例，2020年之前集装箱业务营收占比稳定在30%以上，毛利率在50%附近徘徊，该业务对于港口业绩影响甚大。
回溯历史，有几个指标可以拟合港口板块的营收：1）出口以及集装箱吞吐量。一般而言，出口需求旺盛带动集装箱业务扩张，港口业绩相应上行；2）集装箱出口以及集装箱PPI。集装箱短缺可能暗示出口强劲抑或是存在供应链问题（如大量集装箱滞留港口），此时港口对客户有议价能力，装卸费有提价可能；3）水运货运量。若内陆航运繁忙，也可视为出口强势的标志。
比如集装箱期货交易的标的可能是海运指数，集装箱运价等指标，这两年我国上海期货交易所正在研发此品种，据了解已经获得了证监会的批准。
以上是我们对“集装箱海运期货入门：集装箱业务收入的来源”的内容介绍。
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拆分港口营收，可见集装箱业务是其重要收入来源，以上港集团为例，2020年之前集装箱业务营收占比稳定在30%以上，毛利率在50%附近徘徊，该业务对于港口业绩影响甚大。
回溯历史，有几个指标可以拟合港口板块的营收：1）出口以及集装箱吞吐量。一般而言，出口需求旺盛带动集装箱业务扩张，港口业绩相应上行；2）集装箱出口以及集装箱PPI。集装箱短缺可能暗示出口强劲抑或是存在供应链问题（如大量集装箱滞留港口），此时港口对客户有议价能力，装卸费有提价可能；3）水运货运量。若内陆航运繁忙，也可视为出口强势的标志。
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发布于2022-9-6 13:10 北京
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