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在铝期货的套期保值中，除了密切关注基差的变化外，确定适当的套期保值比率也非常重要。一般来讲，在实际套期保值的过程中，期货公司与套期保值会根据现货经营情况、市场预期、风险承受等多方面因素来考虑套期保值的比率。
从理论上来看，传统的套期保值理论并不存在套保比率的问题。该理论认为，期货交易中的套期保值是在期货市场上建立与现货市场方向相反而数目相等的交易头寸，以此来转移现货市场交易的价格波动风险。其强调四大原则，即方向相反、种类相同、数量相等和月份相同或接近。但是随着现代套期保值理论的发展以及套期保值的绩效，出现了组合投资理论。该理论认为套期保值是交易者根据组合投资预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，使效用达到最大化或者收益风险最小化的一种组合投资，套期保值比率就是用来确定抵消风险资产价值变化所需的套期保值工具的数量。
如果所构造的头寸的性质与原组合的风险特征呈完全相反的状态，则原组合的风险可以被完全消除，称为完全套期保值。在实际应用中，有时候无法构造与原组合风险特性完全相反的头寸，或者企业愿意承担一定风险，或者由于完全对冲的成本较高，大多数对冲是不完全的。这就涉及到对最优套期保值比率的测算问题。目前计算套保比率的方法很多，如BETA值、ECM、最小方差(MV)模型和GARCH模型等，各模型均有其优缺点，在此仅简单介绍最小方差(MV)模型。
从理论上来看，传统的套期保值理论并不存在套保比率的问题。该理论认为，期货交易中的套期保值是在期货市场上建立与现货市场方向相反而数目相等的交易头寸，以此来转移现货市场交易的价格波动风险。其强调四大原则，即方向相反、种类相同、数量相等和月份相同或接近。但是随着现代套期保值理论的发展以及套期保值的绩效，出现了组合投资理论。该理论认为套期保值是交易者根据组合投资预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，使效用达到最大化或者收益风险最小化的一种组合投资，套期保值比率就是用来确定抵消风险资产价值变化所需的套期保值工具的数量。
如果所构造的头寸的性质与原组合的风险特征呈完全相反的状态，则原组合的风险可以被完全消除，称为完全套期保值。在实际应用中，有时候无法构造与原组合风险特性完全相反的头寸，或者企业愿意承担一定风险，或者由于完全对冲的成本较高，大多数对冲是不完全的。这就涉及到对最优套期保值比率的测算问题。目前计算套保比率的方法很多，如BETA值、ECM、最小方差(MV)模型和GARCH模型等，各模型均有其优缺点，在此仅简单介绍最小方差(MV)模型。
发布于2022-8-10 18:04 北京
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