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为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。中国人民银行将坚持稳字当头，稳中求进，继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，激发市场活力，支持重点领域和薄弱环节融资，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
全面降准对股市债市影响几何
根据兴业证券统计，从2008年以来的历次降准来看，落地后一周市场上涨概率较高，创业板指与沪深300上涨概率均达六成；而从涨跌幅中位数看，降准落地后一周创业板指表现优于沪深300，风格上成长和消费优于周期和金融。
如何看待降准对于股市和债市的影响？对此，财信研究院副院长伍超明对记者表示，“降准对于市场预期的稳定和提振，能够产生立竿见影的效果。一是加大了政策的宽松预期，将一定程度扭转市场的悲观预期，提振企业投资和居民消费意愿。二是降准将提高资本市场的风险偏好，助力资本市场和实体经济良性循环。受益于货币宽松加力，A股流动性有望边际改善，对估值形成提振，预计基建、下游消费品、银行等板块有望迎来结构性修复行情。债市方面，虽然降准短期释放资金带来流动性改善，但总体面临的压力仍大。年内国内经济修复将趋于加速，加上通胀水平温和提升，对债市构成一定制约。”
前海开源首席经济学家杨德龙分析称，“降准在一定程度上可以对冲经济增速下滑的影响。此次降准将有利于增加货币投放，有利于金融机构向企业提供更多的资金支持。对于股市来说，这无疑将会是及时雨。通过降准可以释放出积极信号，表明政策对于资本市场和经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。”
深圳一位私募高管则表示，从全面降准0.25个百分点的幅度来看，整体低于市场预期。总体来看，预计对股市和债市的刺激有限，后市A股能否延续反弹还需要观察是否有财政等其他政策来配合。
招商证券则认为，历史数据显示，降准之后股票市场涨跌参半，上涨占比略高，这也意味着降准对股市整体表现的短期影响不明确。不过降准落地有利于改善市场对于政策转暖以及宽信用的预期，对于提高整个市场的风险偏好具有一定的正向作用。
央行15日称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1500亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，操作利率持平于2.85%和2.10%。这也是MLF利率连续三个月保持不变。
由于MLF利率保持不变，多数观点认为，20日公布LPR报价大概率保持不变。不过，也有机构认为，二季度LPR报价仍有下调可能。东吴证券宏观团队认为，通过压缩LPR加点部分的方式降低贷款利率、引导银行向企业让利是当前政策的主要发力点。若短期央行实施全面降准，预计4月LPR报价将出现下行。更多相关咨讯咨询吴经理！
全面降准对股市债市影响几何
根据兴业证券统计，从2008年以来的历次降准来看，落地后一周市场上涨概率较高，创业板指与沪深300上涨概率均达六成；而从涨跌幅中位数看，降准落地后一周创业板指表现优于沪深300，风格上成长和消费优于周期和金融。
如何看待降准对于股市和债市的影响？对此，财信研究院副院长伍超明对记者表示，“降准对于市场预期的稳定和提振，能够产生立竿见影的效果。一是加大了政策的宽松预期，将一定程度扭转市场的悲观预期，提振企业投资和居民消费意愿。二是降准将提高资本市场的风险偏好，助力资本市场和实体经济良性循环。受益于货币宽松加力，A股流动性有望边际改善，对估值形成提振，预计基建、下游消费品、银行等板块有望迎来结构性修复行情。债市方面，虽然降准短期释放资金带来流动性改善，但总体面临的压力仍大。年内国内经济修复将趋于加速，加上通胀水平温和提升，对债市构成一定制约。”
前海开源首席经济学家杨德龙分析称，“降准在一定程度上可以对冲经济增速下滑的影响。此次降准将有利于增加货币投放，有利于金融机构向企业提供更多的资金支持。对于股市来说，这无疑将会是及时雨。通过降准可以释放出积极信号，表明政策对于资本市场和经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。”
深圳一位私募高管则表示，从全面降准0.25个百分点的幅度来看，整体低于市场预期。总体来看，预计对股市和债市的刺激有限，后市A股能否延续反弹还需要观察是否有财政等其他政策来配合。
招商证券则认为，历史数据显示，降准之后股票市场涨跌参半，上涨占比略高，这也意味着降准对股市整体表现的短期影响不明确。不过降准落地有利于改善市场对于政策转暖以及宽信用的预期，对于提高整个市场的风险偏好具有一定的正向作用。
央行15日称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1500亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，操作利率持平于2.85%和2.10%。这也是MLF利率连续三个月保持不变。
由于MLF利率保持不变，多数观点认为，20日公布LPR报价大概率保持不变。不过，也有机构认为，二季度LPR报价仍有下调可能。东吴证券宏观团队认为，通过压缩LPR加点部分的方式降低贷款利率、引导银行向企业让利是当前政策的主要发力点。若短期央行实施全面降准，预计4月LPR报价将出现下行。更多相关咨讯咨询吴经理！
发布于2022-4-18 09:18 广州
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