“有钱就是任性”这句2014年的网络流行语一不小心成为了今年投资界的真实写照。在这个最好的融资年份，VC/PE们也就任性地投资了一把。虽然一边是他们叫苦连天地高喊“项目太贵”，但另一边却还在相互续演着天使轮超过A轮、A轮超过B轮、B轮超越C轮的估值接力赛。

然而，疯狂总有走到尽头的一天，正如起点创投创始合伙人查立在日前举行的“创业马拉松活动”间隙告诉《第一财经日报》记者的话，创业本就是一场马拉松，投资也是同样的道理。在整个配套的生态系统完善之前，无论是创业者还是投资人都应该保持相对冷静的头脑，莫忘初心。

以下盘点的在今年获得高估值的各个项目或许并非全都能排上TOP 10的榜单，但它们中的任何一个都极具代表性与典型性，在抢夺资本眼球的同时，其背后的发展逻辑同样值得思考。

阿里巴巴：年度赢家

阿里巴巴在今年完成了多个“第一”。

2014年9月19日晚9点30分，整个纽交所被橙色包围。当日开盘价92.7美元，首日大幅上涨38.07%，市值达2314亿美元，借此阿里巴巴一跃成为国内市值第一的互联网企业，甚至超过了亚马逊和eBay两家美国电商公司的总市值，同时一举超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。

创世纪的IPO背后阿里巴巴上市融资的217.67亿美元在拉高中企海外上市融资金额的同时，也创下了美国市场历史上最大规模IPO纪录。

根据美股通用划分标准：总市值超过20亿美元的为中等市值公司，超过100亿美元的为大型市值公司，超过2000亿美元的为特大型市值公司。阿里巴巴以傲人的市值跻身特大型公司的行列。

据外媒称，阿里巴巴IPO首日股票大涨，使这家公司的估值超越了竞争对手，但要维持这样的估值，依靠的是增长率和利润率。阿里巴巴的估值面临着市场的严厉检验，为达到预期，其营收在接下来的几年里要创造30%~35%的年增长率。

阿里巴巴上市除了成就一支庞大的百万富翁俱乐部，还有阿里巴巴背后的最大金主，即从2000年注资到2014年阿里巴巴上市，获得433.97倍账面回报的最大赢家——投资人软银。

眼下，阿里巴巴带来的示范效应仍在发酵，不管是越来越多涌入互联网的创业者，还是静待孵出下一个阿里巴巴的投资机构们。

小米：增长超速

小米的成长速度绝对是火箭级的，而跟这样的速度匹配的则是其水涨船高的身价。就在几天前，小米完成第6轮逾10亿美元融资的消息不胫而走。4年时间，小米估值从2.5亿美元提升至超过400亿美元，涨了近160倍。小米成为了国内仅次于阿里、腾讯和百度的第四大互联网企业。单从估值的角度来看，小米以一家未IPO的企业姿态把京东、奇虎360这些已上市的互联网企业都甩在了身后。

整理过往的公开信息发现，小米保持着每年一次融资的节奏，而在每一轮融资完成后，它的身价都会“三级跳”。

ChinaVenture高级分析师冯坡认为，小米公司高估值再次验证了投资者对智能手机行业成长前景的认可，将进一步推动移动互联网投资活跃。以年出货量6000万部计算，小米预期今年全年营收有望超过700亿元。但其实支撑小米高估值的不仅仅是其单一的手机硬件。  

熟悉小米内部事务的知情人士曾对本报表示，未来小米可以理解成，小米手机（含小米平板）、小米电视（含小米盒子）和小米路由器三大硬件核心产品线是“第一个小米”；MIUI及其所构建的移动互联网内容和服务生态相当于“第二个小米”；小米计划花50亿美元投资的智能硬件100家公司将成为“第三个小米”。

显然，未来构建产业生态链才是雷军真正的野心。“投资人很多时候不是看公司能值多少钱，而是看公司未来能挣多少钱。”站在这样的一番说辞下，或许也就不难理解为什么小米能有如此高的估值了。

大疆创新：资本新贵

谁说高估值这件事只发生在轻资产的互联网/移动互联网的企业身上，主攻全球无人机控制与航拍影像系统的制造厂商大疆创新科技有限公司（下称“大疆创新”）着实让投资机构见识了一把什么叫做不差钱。据接触过该企业的投资圈内人士反馈的信息，该企业的销售收入每年翻几倍增长，盈利能力极强，企业的估值更是高到吓死人。

据悉，自设立之初大疆创新就以高估值吓退了不少投资人，早在其还不具备估值基础的时候就开出了1亿元的自我估值。

这类不差钱的项目自然容易获得投资机构的“倒追”，特别是在今年这个行业资金充裕的时候。于是，排队等候约见、近距离贴近企业高管甚至于死缠烂打这类的投资段子开始在圈内盛传。然而大疆创新对于资本的热情却是一概不要。

在现金流健康，并不缺钱，同时站稳全球品牌影响力下，投资机构的介入或许真的没有太多实质的意义，这么看来或就不难理解大疆创新对投资机构的态度了。

乐视影业：重要棋子

2014年对乐视集团创始人贾跃亭而言忧可能更多于喜，一边因健康问题迟迟未回国引市场多番猜疑，另一边则是自己一手打造的乐视网深陷广电政策监管漩涡。幸而最大的喜是乐视影业独树一帜在今年完成了B轮3.4亿元的融资，估值一跃达到了48亿元。而仅仅1年前，2013年8月乐视影业首轮融资时的估值不过15.5亿元。

成立于2011年的乐视影业在《小时代》系列、《老男孩》、《熊出没》等这些高票房电影的带动下迅速跻身国内五大民营电影公司之一。

近几年国内电影迅速增加的票房规模及升温的市场影响力，让试图进入电影市场的各路资本看到了投资的机会。据不完全统计，在超过300亿元的影视投资中，有超过20只专项基金参与其中，平均每只基金的资金规模均超亿元。眼下的影视产业就像是一块被资金烤红的铁板，让生在其时的乐视影业又一次踩准了资本市场的节奏。

乐视影业在2012年和2013年电影票房收入分别约6.25亿元和10.5亿元，截至2014年前三季度票房收入近20亿元。由乐视影业出品、发行影片票房金额在国内民营公司中排名第一位,预计全年票房收入为30亿元。

本月初因重大重组停牌一个多月的乐视网重新复牌。在复牌公告发出的同时，乐视网对外公布，拟在未来一年内的合适时机将旗下乐视影业注入上市公司。可见，在贾跃亭谋划的乐视生态圈中，乐视影业作为乐视网的兄弟公司将是一个重大的棋子，至少从其现有的估值表现来看，与经历风波后的乐视网合体的这一举动无疑可以提振资本市场的信心。

饿了么：野蛮生长

2009年在大学宿舍里迸出的创业点子外卖O2O网站“饿了么”曾在很长一段时间内处于缓慢发展的阶段，直到在2年后获得A轮数百美元的投资后，资本的助推加速“饿了么”的发展，很快日均订单量近10万单，年在线交易额超过12亿元。

一鼓作气的“饿了么”在去年一年内接连完成了两轮融资，在外卖行业站稳脚跟，进入迅速扩张期。而在今年“饿了么”更是获得大众点评8000万美元的D轮融资，彼时它的估值被定在了5亿美元。

纵观之前的每轮融资后地域扩张都被“饿了么”放在了首要的位置。特别是在宣布获得大众点评融资时，“饿了么”创始人张旭豪曾对外宣称，今年底可能会扩张到100个城市。在那段时间里，“饿了么”以人海战术不计成本地加速扩张，与其相匹配的还有其员工数量也从200人扩张到2000人，其中地推团队占据了绝对的主力。据称到年底总人数会接近4000人，渗透城市从20个逼近200个，深入三四线城市；对外宣称日订单数从10万单直线上升到100万单。

随着阿里、百度等巨头相继加入到外卖O2O行业，独立发展的外卖O2O平台面临的竞争越来越大，背负在“饿了么”身上的压力可想而知，一笔笔巨额融资投入市场，“饿了么”铆足了劲地抢用户、抢地盘，甚至两个月前还出现了“饿了么”与美团外卖的抢单事件。

日前圈内盛传“饿了么”可能被再注资，新一轮的融资金额将高达3亿美元，如若属实，“饿了么”的估值定将迈入10亿美元级以上的门槛，同时竞争势必愈加激烈。

拉勾网：融资最勤

距离今年3月公布A轮融资仅时隔数月，拉勾网又宣布完成了2500万美元B轮融资，一年内紧锣密鼓的两轮融资已让这家互联网垂直招聘企业的估值超过了1.5亿美元，而彼时拉勾网刚刚过完其一周年的生日。

这家由3W咖啡的三位创始人许单单、马德龙、鲍艾乐成立的项目早在去年年中，即获得徐小平、曾李青等人的200万元天使投资。

为什么有钱投给他们？或许正如某位VC大佬所言，创业初期投资机构看重的不是项目能不能挣钱，而是会不会像神经病一样长大。拉勾网具备这样的基因：短时间内疯狂成长，不考虑盈利问题，而是思考怎么把盘子做得更大。

但在传统诸如前程无忧、中华英才、智联招聘这些互联网招聘领域的前辈面前，拉勾网还是个小弟，就连在互联网垂直招聘领域，拉勾网也并不能称老大，大街网、内推网、周伯通、脉脉等各家的背后也都挺着资本腰杆。

在融资这件事上，企业自身价值和行业的发展前景推动着它的融资速度。然而，对于一个盈利模式尚不清晰，但行业却是红海的拉勾网来说，接下来的路该如何走着实是一个考验。毕竟就连在招聘行业拼杀多年的互联网招聘巨头都还未彻底走出盈利困局，新兵想要走出困扰行业多年的难题，压力不小。要知道，投资人不可能一直守着一家不赚钱的企业。

途家：机构争宠

坊间有个段子说途家创始人罗军的前两次融资是最让华兴资本CEO包凡烦心的，因为前后一共接待了超过70家的投资机构。可想而知这家手拿近百份的Term Sheet（投资条款清单）的企业让罗军想低调都低调不起来，至少在投资界途家绝对是个炙手可热的明星项目。

与这一身份相匹配的还有途家每次融资后创造的行业新纪录。今年6月18日途家完成了C轮1亿美元的融资，又一次创造中国短租领域最大额的融资纪录。虽然罗军对外拒绝途家在C轮融资后的具体估值，但他透露此轮投资比上一轮估值增长了4倍左右。

事实上，在2011年成立之后途家保持着每年融一轮的节奏，上一轮B轮则发生在去年2月份。在国外，短租平台企业Airbnb、HomeAway已日渐成熟，而在中国短租市场方兴未艾的环境下，途家在前两轮创造的“400天融资4亿元”的资本神话足以让后来者膜拜。

在外媒的报道中，直接把途家称作“中国的Airbnb”，后者在今年4月下旬完成了规模超过4.5亿美元的新一轮融资，并使得自己的估值跨入到了百亿美元的行列，而这轮融资后Airbnb已成为了全球估值最高的创业公司之一。相形之下，无论从房源供给、市场规模还是旅游行业的增长，中国都要比美国多得多。据此来估计的话，途家未来的想象力或许会更大。

河狸家：估值飙升

继阿芙精油与雕爷牛腩之后，创业者雕爷孟醒再次将他玩转互联网的本领运用到了美甲领域。

美甲O2O企业河狸家在今年7月获得IDG资本领投的B轮融资，规模达3000万元。之后短短三个月，孟醒又对外宣称，风投给出了10亿元的估值。

互联网美甲企业从成立到获得千万级别融资用时不到一年，而在河狸家尚处于零订单时，其估值已达到3亿元，短短数月，就孵化了除了一家超10亿元估值的企业，在感叹资本疯狂的同时，资本的追捧在无形中也推高了生活服务类互联网企业的身价。事实上，与河狸家相类似的美丽加、秀美甲、嘟嘟美甲等企业都在今年获得了千万级的融资。

有不止一位投资人告诉记者，用无线互联网做特定生活服务领域的创业存在巨大的机会，特别是隶属于O2O从线上向线下的运营模式。

据中国行业研究网统计，美甲行业正在以20%到30%的速度增长，这一巨大的市场容量显然是投资人看好的。“先把市场做大，用户积累到一定的程度时任何形式的盈利模式都是可行的。”一位外资VC合伙人曾告诉记者。

目前公开的数据是，河狸家签约的美甲师超过1000名，日均订单量近3000单，订单均价在150元以上。而另一方面，承诺永远不收美甲师佣金的河狸家需要在平台建设上持续地投入大量的资金和人力。

按照孟醒的说法，眼下河狸家在持续地烧钱，据其估计，一共要烧掉5个亿。

不过他也向记者透露，河狸家即将要启动C轮融资，待新一轮融资完成后，河狸家的估值就将在现有的10亿元上翻倍地增加。

那些超10亿美元估值的美国企业

通常而言各国会因国情差异带来不同的市场表现，但在投资这件事情上这一铁律似乎失了效，因为但凡投资人看准的项目，大家的反应都是一定要“上”。

近日风投调研机构CB Insights发布了一年一度的《 科技IPO筹备名单报告 》（Tech IPO Pipeline Report），探讨了IPO前的科技公司共同具有的特点。今年的名单包括588家公司（略低于去年的590家），入选公司必须是私人持股的非上市公司，至少得到一家风投或私募公司的资助，而且估值超过1亿美元（真实或传言估值）。

根据上述数据，到目前为止，这届名单中的公司总共融资240亿美元，高于去年126亿美元的总额。

CB Insights表示，有42家待上市公司（真实或传言）的估值不低于10亿美元，其中包括备受消费者喜爱的在线房屋租赁网站Airbnb、数字媒体公司Vice Media、图片社交分享网站Pinterest和阅后即焚应用Snapchat，但也有知名度较低的公司，比如数据存储公司Actifio、企业管理软件公司Deem和企业级数据分析平台即服务公司Pivotal。而去年只有26家待上市公司的估值不低于10亿美元。