在过去18个月中黄金表现良好，但是黄金股和白银的涨幅落后于黄金。随着美国股市持续上行，贵金属也试图走高，同时贵金属的波动率达到极低的水平，分析师Jordan Roy-Byrne认为，这一信号暗示黄金即将出现大的行情变动，尽管不一定迫在眉睫。

　　图为黄金周线走势和一些波动率指标，包括黄金VIX指数(GVZ)、真实波幅(ATR)和布林带宽度(BBw)。在最近几个月中，这些指标已经触及低位。从2010年开始交易的黄金VIX指数已到达其最低水平9。真实波幅近期触及其2007年以来的低位。40周和80周布林带宽度跌至2005年以来的最低点，160周布林带宽度则触及2002年以来的最低水平。

　　和黄金类似，白银的长期波动率水平也处于极低的位置：真实波幅触及2006年以来的最低水平；三个周期(40周、80周和160周)的布林带宽度到达14年低位。

　　黄金股的长期波动性也处于低位。图为黄金股GDM的周线走势，其真实波幅触及15年来的最低位置。40周和80周布林带宽度也触及过去25年中的一些低点水平：40周布林带宽度到达2007年所触及的25年来的最低水平，而80周布林带宽度达到6年低点，为过去25年中第三低点。

　　贵金属行业的主要市场表现出极低的长期波动率，这一情形将在某个时点改变。Byrne认为，波动率将在黄金触及阻力水平时上涨，从而使黄金加速上行突破阻力。注意到低波动率可能持续一段时间且不会突然变动，它可能在最初缓慢上涨。尽管不知道低波动率改变的确切时间，但是可能在未来12-24个月推动黄金大幅行情变动。

　　综上，Byrne指出贵金属长期波动率处于历史低位，暗示黄金正在酝酿极大的行情变动，这一情形或发生在未来12-24个月。