本周金融股再度强势崛起带动股指重返3000点，这是否意味着新一轮逼空开启？近期券商股表现“生猛”，后市是“一枝独秀”还是“板块轮动”？投资者应该如何布局？本周财经圆桌邀请万联证券研究所所长傅子恒、信达证券研发中心副总经理刘景德、西南证券(20.61,-0.470,-2.23%)首席策略分析师张刚三位嘉宾，共同展开讨论。

　　上涨趋势不改 波动料加大

　　中国证券报：本周金融股再度强势崛起带动股指重返3000点，是否意味着新一轮逼空开启?后市行情如何走？

　　傅子恒：金融股崛起有几方面原因。首先，金融股估值较低，像银行、保险估值基本被压在市场的最底端；其次，政策方向的变化有利于金融股；再则，资金在财富聚集与示范效应作用下持续流入股市，金融股获得场外资金的青睐。基于上述逻辑，在降准、降息预期较为明确的背景之下，金融股的阶段强势行情将延续。具体细分，金融股的表现也会有差异。目前整体来看，券商的基本面与行业前景最为稳定乐观，银行股具有现实估值优势。如果A股多头趋势延续，出于潜在投资的高杠杆效应，保险股的中期潜力最大。

　　刘景德：目前市场人气旺盛，热点轮番上涨，中国股市大牛市格局已经确立，未来将继续演绎逼空行情。股指短期也许出现宽幅震荡或阶段性调整，但是进二退一的格局不会改变。理由如下：第一，中国股市经历了2007年10月至2014年7月近7年的下跌，调整时间已十分充分，目前中国股市已改变长期下跌的格局，形成长期上升趋势；第二，新国九条奠定中国股市走牛的政策基础，今年以来出台的一系列政策如融资融券、沪港通、降息等，更激发了投资者热情；第三，虽然目前中国经济增速继续回落，但是为维持经济稳定增长可能出台进一步的措施，这对股市是潜在利好；第四，近期中国股市终于有了赚钱效应，场外资金纷纷进入股市，近期大盘蓝筹股的上涨已说明这一点；第五，近期券商股连续飙升，为其它板块的上涨打开上涨空间，这是中国股市长期走牛的中流砥柱，后市股指有望震荡盘升。

　　张刚：本周金融股走强，促成大盘再度越过3000点整数关口，但二八分化十分明显。考虑到外围股市走弱、股指期货交割周、新股发行等因素，行情可能不会一帆风顺。首先，进入12月，全球股市因油价重挫大幅下跌，A股则出现拉抬权重的护盘迹象，后市A股的护盘力度可能会减弱。其次，本周为股指期货交割周，随着1412合约在逼空行情下移仓1501合约，逼空动作也将告一段落。随着沪深300(3398.54,4.060,0.12%)指数的持续上涨，大量期货投资者移仓1501合约持有多头头寸，隐含的极可能是逼空1412合约，同时诱多1501合约的战略。最后，年内最后一次新股发行在即，后半周面临资金分流压力。由此来看，市场波动幅度可能会加大。

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