焦点

GNC业绩下滑能否被扭转

GNC为美国纽交所上市的国际知名保健品企业。据介绍，交易双方拟共同出资在中国香港设立一家合资公司，负责GNC在中国内地的经营业务，哈药股份持有合资公司65%股权，GNC拥有35%股权。合资公司将拥有中国内地GNC业务的独家运营权，GNC将授予合资公司长期的独家商标许可，允许合资公司在中国内地独家生产、销售GNC产品。

不过，在美国纽交所上市的GNC自2015年以来遭遇股价、营业利润的双重下滑。截至目前，GNC市值缩水近九成，营业利润从2015年的3.93亿美元降至2017年的-2.6亿美元，长期债务高达13.53亿美元。市场提出质疑，与中国本土药企巨头哈药集团合作后，押注于中国市场的GNC业绩颓势能否被扭转？

有分析认为，此次是哈药股份引进中信资本后的大动作，或意味着押宝保健品获取利润改善业绩是哈药股份新一年的重要任务。而保健品市场容量虽然较大，但市场面临竞争加剧、部分产品饱和的局面，创造出被消费者认可的新产品难度较大。

股价

两家公司股价双双大跌超8%

昨天复牌之后，哈药集团两大上市公司哈药股份和人民同泰双双大跌超过8%，哈药股份股价接近去年的最低点，人民同泰则跌破去年最低点，创出近两年的新低。

2017年10月，哈药股份、人民同泰宣布因重大资产重组停牌。今年2月14日，人民同泰披露，其间接控股股东哈药集团与GNC签署购买协议，以2.9995亿美元认购GNC发行的299950股可转换优先股。同日，人民同泰的控股股东哈药股份与哈药集团签订协议，承接哈药集团在购买协议中的全部权利和义务。

此前市场也认为，哈药集团旗下有两家上市公司，分别是哈药股份、人民同泰，二者的主营业务分别为医药工业、医药商业，而后者的业务协同性更强，被认为更有利于直接将GNC的产品、品牌与人民同泰的销售渠道、销售门店相嫁接。

2月24日，哈药股份披露，此前希望以人民同泰为平台 完成收购GNC，后因人民同泰预计无法在短时间内筹措到足够规模的资金，无法满足交易进程的需求，主体转而变更为哈药股份，收购金额调整为2.9995亿美元。

另据了解，从哈药集团层面看，外界普遍认为其保健品业务起步较早且传统，但在产品更新换代上相对缓慢。而上市公司哈药股份在这一板块中的收入规模在2012年达到顶峰，此后在下滑和波动中前行。一位哈药集团内部人士以“弯道超车”来形容此次对GNC的并购，“GNC的产品比我们的要高一个层级，我们把他们的一共1800多个产品引进来之后，丰富了我们保健品的产品线，丰富了类别和品种，有利于哈药集团保健品的升级、换代和转型。”