华尔街早就应该迎来回调

自从2017年1月份到2018年1月份，道琼斯工业平均指数（简称道指）上涨了超过26%。以一年的时间来看，这种涨幅可以算得上是大幅跃升。从历史上来看，美国股市平均每年上涨8%。但是，美国股市过去一年时间里的涨幅却达到了均值的3倍。投资者开始环顾左右，并质疑美国股市是否真的应该上升到如此高的水平。

这并非是一场真正的回调

不管各大媒体的标题有多危言耸听，但是这并非是一场真正的回调。回调的定义是较之此前触及的市场高位下跌10%。对华尔街而言，这相当于是给某些人一个退场的机会。道指上一次触及历史新高在1月26日，仅仅是在一个星期之前。在当前，道指从当时的纪录水平下跌了8.5%。因此，这接近于一场回调，但是还并非是一场真正的回调。标普500指数从其历史新高下地了7%左右。

爱德·亚德尼(Ed Yardeni)是一位长期股市分析师，他指出，当前的美股牛市是从2009年3月份开始的。在这些年里，美国股市一共经历过四次真正意义上的回调，与此同时也经历过60次的“恐慌袭击”。在这些时间里，市场经历下跌，而投资者做了最坏的打算，但是我们当前甚至是还没有经历过一次真正的回调。

仅仅是经历了几个交易日的疯狂走势，你不能想的太多。亚德尼表示。“我相信，这种状况将会消失不见。

美国经济的表现很好

市场的下跌并不意味着另一场经济大衰退即将到来。实际上，美国经济现在的表现很好。美国的失业率正处在17年低点，招聘活动也很强劲，美国经济的增长也很稳健（预计将在今年加速增长）。消费者和美国企业们也纷纷打开自己的钱包进行消费，与此同时，所有的指标都显示这种状况在2018年将会继续下去。

这一点有必要再说一遍：股票市场并非能和经济划上等号。目前美国股市的下跌并非是由于经济消息引起的。如果非要说是什么导致股市下跌的话，那就是好消息太多了。

本轮美股市场遭遇的抛售是从上周五公布的非农就业报告开始的。在上周五，美国劳工部公布了美国1月份非农就业报告。报告显示，美国经济在1月份增加了20万个工作岗位，薪资水平增长了2.9个百分点，创下了2009年以来的新高。但是华尔街的看法与大多数人不同。当美国企业们向工人们支付更多的工资时，这通常会意味着股东们的盈利将会减少。

“就像是回调听起来一样刺耳，美国股市并非是美国经济。”均富会计师事务所 ( Grant Thornton )的首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）说道。“美国人的薪资正在上升是一件好事情。”

华尔街真的担心通胀

吓到投资者的并非仅仅是更高的薪资增速，通胀上升也是一个方面。基本而言，通胀的上升意味着从房租到杂货店再到学费和汽油的所有东西的价格都在上涨。通胀小幅上升是一件好事情，原因是这通常与一个健康、正在增长的经济相吻合。但是，通胀太高就很危险，原因是这会导致人们对一国货币的价值失去信心，最极端的例子就是津巴布韦和委内瑞拉，这两个国家的货币基本上已经没有任何意义可言，而且经济也已经凋零。

没有人担心这样的通胀将会在美国发生。在当前，美国的通胀仅仅处于1.7%的温和水平。但是上周五公布的薪资数据却吓到了投资者，原因是伴随着税收改革开始起作用，越来越多的美国企业开始上调薪资和产品价格，这让他们联想到了通胀在今年可能会迅速上升。

简而言之，华尔街正在害怕在未来的十到十八个月时间里将会发生什么，而并非是现在。