美股周五以再度大跌，结束了两年来表现最糟的一周。

　　标普单周累跌3.86%；道指跌4.12%，从前一周的历史高位回落逾千点；纳指跌3.53%。三大股指均创下两年来最大周跌幅。

　　波动性也终于回归市场。恐慌指数VIX在周五收报17.31，为2016年11月以来的收盘新高。

　　Russell Investments高级资管Douglas Gordon提到，近来美股面临的挑战，来自一个不寻常的现象。

　　Douglas Gordon对CNBC表示，在货币宽松的末期，站在货币紧缩的门口，投资者却同时要面对财政刺激的扩张性政策。这种状况“不但罕见，甚至闻所未闻”。

　　“这种一只脚踩在油门，一只脚踩在刹车上的情况，会带来一个非常独特的市场。”Gordon这样形容目前的状况。Russell Investments掌管2960亿美元资产。

　　“收益率高企，会相对施压企业盈利前景的预期。“Goedon提到，借贷成本上升，加上美联储可能过快加息，投资者的神经越发紧张。

　　在Gordon看来，10年期美债收益率的上升和美联储政策的偏误，会成为“教科书式回调”（超过10%的下跌）的催化剂。

　　10年期美债收益率在上周上涨近18个基点，收于2.841%，周涨幅为去年六月来最大；而周五的非农就业人数好于预期，加大了市场对美联储加息的预期。

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