上周沪深两市呈现出明显的差异化表现，沪指在周初短暂调整后强势上行，逼近3500点。深成指则在5日均线下方展开整理。笔者认为，宏观经济稳中向好为市场提供了有力的基本面支持，中长期市场向好趋势有望延续。不过就短线而言，市场结构性分化日渐加剧并不利于做多合力凝聚，整数关口的压力也将逐步显现，本周市场冲高回落、加剧震荡的概率较大，沪指对3500点的有效突破还需要反复震荡蓄势来实现。

从上周市场表现来看，有两点特别值得注意。一是大中小市值品种间的分化持续加剧，资金偏好尚未发生转变。虽然周中创业板企稳后一度快速反弹，致使权重蓝筹股和中小创之间出现了明显的跷跷板格局，可见市场还是存在尝试风格转换的意图。不过中小创品种量能跟进水平及反弹力度均十分有限，与券商、银行等大市值品种的持续走强形成鲜明比对。我们认为，市场风格转换将会是一个较为漫长的过程，短期内以大市值品种为主的资金偏好还将延续。在这样的结构型行情下，权重股持续走强需要增量资金规模持续放大，一旦量能不济，获利回吐压力的释放将加剧指数波动，给后续行情埋下隐患。二是资金的青睐标的基本还是以超跌补涨和政策、价格提振这两大类为主，热点板块分化频现，主题热点轮动速度偏快。资金热衷于短炒显示市场对上行空间疑虑颇多，并不利于做多合力的凝聚及行情的持续。

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