股指期货上市近一年来，主力合约价格相对现指绝大部分时间都呈升水状态。那么期现价差的波动除了能带来套利机会外，还能透露出什么信息呢？本文将对此进行探讨。

　　根据统计，从去年4月期指上市至今，主力合约（按照持仓量最大标准确定）期现价差的均值在19.8点，中位数在15.87，期现价差最高达到124点，最低为-18.13点，在95%置信度下都呈现出正价差。另外，如果股指期现价差出现比较少见的接近0点或出现负值的情况，则往往预示着行情的变化。如果将这一特点与成交量、持仓量情况结合分析，则会更有效。

　　我们观察股指期现价差和行情之间的关系，总体上有如下结论：

　　1.盘整行情中，股指期现价差多 维持在15—20点之间波动，此时多空力量较为均衡。需要注意的是，传统上6—8月份为股市的分红密集时段，此时股指期现价差的均值会相应下移，下移幅度和整体分红率的多寡有关。

　　2.期现价差和市场行情往往出现同涨同跌的情况。在牛市行情中，由于投资者看好后市，市场多头力量强劲，人们在追涨的心态下，愿意接受更高的报价，因而导致了期现价差的升高；而市场下跌时则会出现期现价差的同步走弱。