中国经济增长的新动能：效率驱动

　　过去10年中国的研发投入GDP占比从1.39%上升至2.2%，亚洲国家研发投入或将于2020年超过欧美之和。中国内在潜能的爆发，亚洲世纪的来临不可阻拦。可以说，现在的研发投入是未来的产出壁垒。

　　清河泉资本认为，根据费利佩等人关于各个国家所处全球产业链位置的调查，2007年以来中国在最复杂的100种产品的出口份额增长两倍多，从1.5%提升至4.2%，已经大幅领先于韩国的3.4%和印度的0.4%。

　　过去10年中国的最终消费对GDP的贡献率从44.1%上升至.5%。当前中国消费率仅为39.3%，与发达国家60%的平均水平相比具有非常大的提升空间。

　　清河泉资本认为，从发达国家的经验来看，消费服务和高端制造行业会持续向好，而重资本行业则会不断落后。首先，经济结构变化导致的，未来经济将继续倒向消费部门，而传统依赖投资驱动的部门占比会不断下降。其次，需求升级导致的，为满足高质量增长的消费需求，未来各行业必须进行技术的变革和商业模式的创新。

　　投资要点是什么？

　　在效率驱动的经济背景下，清和泉资本认为，应该关注两件重要的事：

　　首先，拥抱好企业。好企业的诞生往往伴随时代更替背景下的行业兴起或刚需的触底反弹，能够获得持续增长的公司必然以行业的深刻变化为前提；好公司的业务具有超过同行的竞争力，由于壁垒高，竞争力能够长时间维持，好公司往往能够享受超过行业平均水平的利润率和更快的成长速度。因此，盈利水平和成长速度领跑往往是公司具有强大竞争力的直接表现。踏实做事的产业精英。优秀的管理层需要具备至少三个特点：踏实专注、产业精英、稳健做事。

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