2018年以来，现货指数和期货指数均呈现单边上涨行情，其中上证指数实现了11连阳，创25年来最长连阳纪录，主要受市场流动性改善和宏观面中性的影响，不过由于长时期连涨，使得空头力量聚集，多头乏力，于周一止步11连阳，而创业板指数大跌近3%，创半年以来新低，市场分化愈加显著。从周二收盘来看，IF、IH和IC加权指数分别上涨0.85%、0.67%和0.22%，对应的现货指数沪深300、上证50指数和中证500指数分别上涨0.79%，0.49%和0.76%，现货指数和期货指数表现相对平衡。从3月合约升贴水幅度来看，IH和IF指数合约均为升水结构，分别升水0.29%和1.21%，且较前期有所扩大，IC合约贴水1.21%，贴水幅度较前期微幅扩大，显示市场对中小创指数后期偏谨慎。

近期指数受市场流动性改善影响较大，在元旦前一个交易日，央行为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求，促进货币市场平稳运行，建立“临时准备金动用安排”，市场预期可释放1.5万亿元资金，随后1月10日央行又以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，并开展1年期MLF操作3980亿元。从市场利率看出，1月初Shibor呈现了全线回落态势，这是自2016年7月以来首次连续5日回落，从而刺激市场多头情绪。

另外，宏观经济面整体显示中性，2018年12月官方制造业PMI为51.6%，非制造业指数PMI为55%，数据虽一升一降，显示制造业整体稳健中性，不过财 新制造业PMI则较上个月提高0.7个百分点，录得51.5%，改善幅度为4个月以来最高，服务业指数则创2014年8月以来新高，显示出我国经济虽面临下行压力，却仍具有一定韧性，同时CPI—PPI剪刀差收窄至3.8%，显示我国经济结构进一步走向平衡，稳定性增强，这些指标均对股市形成支撑。

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