债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。由于人们在债券持有期内，可以在市场进行买卖，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。

　　投资债券，最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面额和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为：

　　债券收益率＝(到期本息和－发行价格)／(发行价格＊偿还期限)＊100%

　　由于持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下：

　　出售者收益率＝(卖出价格－发行价格＋持有期间的利息)／(发行价格＊持有年限)＊100%

　　购买者收益率＝(到期本息和－买入价格)／(买入价格＊剩余期限)＊100%

　　持有期间收益率＝(卖出价格－买入价格＋持有期间的利息)／(买入价格＊持有年限)＊100%

　　这样讲可能会很生硬，以下笔者举一个简单的案例来进行进一步的分析。例如林先生于2001年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付利息的1997年发行5年期国债，并打算持有到2002年1月1日到期，则：购买者收益率＝100＋100＊10%－102／102＊1＊100%＝7．8%；出售者收益率＝102－100＋100＊10%＊4／100＊4＊100%＝10．5%

　　再如，林先生又于1996年1月1日以120元的价格购买面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付利息的1995年发行的10年期国库券，并持有到2001年1月1日以140元的价格卖出，则：持有期间收益率＝140－120＋100＊10%＊5／120＊5＊100%＝11．7%

　　以上计算公式并没有考虑把获得利息以后，进行再投资的因素量化考虑在内。把所获利息的再投资收益计入债券收益，据此计算出的收益率即为复利收益率。

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