年报期间往往掀起个股股价的大规模结构性调整，业绩比预期好的上市公司的个股股价大幅上扬，业绩差于预期的个股股价会持续走低，这并不是投资者普遍认为的上市公司绩优或者绩差，其中的关键在于预期。

　　打个比方，一辆日本轿车油耗是10升/百公里，而一辆美国轿车油耗是12升/百公里，人们往往会认为这辆日本车油耗过高，而这辆美国车却相对比较省油。这是为什么？因为大家都预期日本车的油耗应在6至8升/百公里，10升的油耗就显得高了；而人们普遍预期美国车的油耗应在15升/百公里，所以12升的油耗就显得省油了。

　　所以说，上市公司的业绩并不在于真实的好或者坏，而在于真实业绩与人们预期的差异，例如，一家已经注定要退市的公司，如果由于种种原因让人们看到希望，预期其年报业绩将能够扭亏，哪怕是每股收益0.0001元，其股价也将连续涨停。反之，如果一家公司股价超过100元，投资者预期其每股收益至少能达到5元以上，但是年报公布期每股收益仅有4元，即使4元的每股收益肯定能称雄沪深A股，但是其股价也将出现大幅下跌。

　　所以，在年报关口选择个股并不能仅仅根据各种研究报告、名家推荐来选择，最重要的还是要看股价背后的东西。

　　投资者应该相信，公告永远落后于股价的变化，股价的变化当中已经包含了公司的所有信息。例如，一只股票能够在众人的质疑声中不断走高，如果不是造假，那么这家公司背后肯定会有不为人知的利好消息。个股如此，板块也一样，最近几个月的时间，蓝筹股板块走势明显强于整个股市，这与投资者预期蓝筹股板块的年报数据将会较好有关；对于创业板和中小企业板，投资者则对其年报数据并不报乐观预期。

　　那么，年报行情中，达不到投资者预期的蓝筹股股价也有下跌的风险，业绩超过投资者预期的创业板股票，也会有股价大幅上涨的机会。

　　选股如选美，投资者不能只看自己的喜好，要寻找大众未来预期的变化趋势，而不是投资者自己预期的变化。也就是说，不能看过去上市公司的变化，也不能看大家认为未来上市公司的变化，同样不是找自己认为未来上市公司将会出现的变化，你要发现的是，未来大众对上市公司预期的变化。

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