据统计，截至2017年12月28日，美国累计签约出口2017/2018年度棉花255.2万吨，已签约量占年度出口量的78%，高于五年平均水平的11%，高于去年的17%，这是美棉价格持续反弹走强的重要原因。尽管近两周美棉出口销售转差，但本年度时间未过半，而美棉出口签约已过大半，尤其随着销售旺季到来，整体销售数据很强劲。同时，中国棉花配额政策的松动，也会对美棉的出口带来持续利好，因此美棉价格回调有限。

近期，国内有市场人士认为美棉的上涨很大一部分归结于未点价头寸。Unfixed On-Call Sales(卖出套保待平仓头寸)属于商业头寸中的一部分，可以理解为以基差交易为基础的套保头寸。其参与者是棉商，call指令发出者通常是工厂(或其他买家)，原则上是买方发出点价指令后，棉商(即卖方)平仓了结完成套保任务，获取基差收益。当然，实际情况可能存在差异，可能出现平仓滞后或留出部分敞口等。美棉出口签约数据强劲，套保空头平仓了结期货头寸的情况自然增多，盘面印证了现货市场销售火爆的情况。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“十部金融影单”，可获得关于十部金融影单的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注