昙花一现，转眼成空

但是，我们要看到，上述的阶段错配是非常短期的，因为市场对后市供应回升有强烈的预期，所以短期供不应求即使突出，对钢价的推动也比较有限。今年8-10月，钢厂通过各种手段，产量已经明显回升，供求缺口当时已经弥补，如果明年钢厂复产，产量至少会重回今年8月的高位。并且，今年下半年各种口径统计的复产和新投产的电弧炉产能，在2000-3000万吨，并且明年依然有1500万吨左右的计划增量。在如今钢厂利润高企的情况下，这部分产能将在明年充分释放，带来2000万吨以上的产量增加。此外，根据并且部分钢厂反映，废钢使用率仍有提升空间。因此，限产放松后，伴随钢厂产量进一步增长，春季供求缺口仍将很快弥补。预计到4月以后，钢材将不再紧缺。

另外，对于明年的钢材需求，我们认为也应保持谨慎预期。首先，明年国内金融监管依然会维持严厉，流动性稳健偏紧的政策，会得到延续，进而对于实体经济融资和投资，将有一定的压制。房地产投资将维持回落趋势；但是开发商库存低且今年主动增加土地库存，叠加棚户区改造和公租房投资，对地产投资起到一定支撑；基建投资增速继续回落，中央对地方举债融资管控依然严格，对基建项目批复也呈审慎态度；制造业受地产、基建投资放缓拖累，面临一定回落压力，其中工程机械、汽车和家电产销增速都面临周期性回落。但是经过供给侧改革，产业格局改善，且多数行业库存水平健康，会起到一定支撑作用。钢材的整体需求增长温和放缓。

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