打造融资与投资并重的市场

　　在完备的基础性制度下，多层次资本市场才能发挥高效的融资功能。近日，证监会助理张慎峰带队赴北京市科技园区调研座谈时表示，新时代下的资本市场如何更好地服务经济发展质量变革、效率变革、动力变革，是证监会需要认真思考的重大课题。

　　张慎峰认为，从促进实体经济发展的要求来看，我国资本市场还存在着诸多的不适应，大幅提高市场核心竞争力的改革已显得迫在眉睫。他强调，把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报，应当成为市场各方努力追求的共同目标，为建设资本市场强国注入满满正能量。

　　陈雳表示，当前资本市场制度和机制正在不断完善中，2017年IPO保持常态化，引导资金“脱虚向实”。但同时，交易定价的市场化约束不足，退市机制不完善等问题仍有待进一步改进。落实到具体制度层面，一方面要加强市场定价，完善交易、托管、信息公开等制度，提高违规成本；一方面要完善市场进入和退出机制，提高资本的市场化程度和优胜劣汰进度。

　　陈雳认为，资本市场繁荣的本源是降低实体企业融资成本，一方面提高资金使用效率，一方面优化资源配置。在资本市场蓬勃发展的几年间，资本数量和规模都得到快速发展；而建设资本市场强国，发展重心将由量转向质，更多资源将被有意识的引导入实体经济，在资本获益的同时更强调社会资源的优化配置。

　　“从制度建设进程看，金融制度改革重视防控系统性风险，为实体经济发展提供保障；多层次资本市场建设强调分层，引导不同规模实体企业进入不同市场；资本市场强国建设强调全面发展，是在前期制度建设基础上的一个飞跃。”陈雳强调。

　　“长期以来，资本市场重融资轻投资，重筹资轻回报，这需要改变，形成融资与投资并重，有合理投资回报的市场。”刘俊海强调。

　　目前，监管层政策已将保护投资者合法权益，提高股东回报作为工作重点。业内人士认为，稳定的现金分红应该是投资者合法权益得到有效保护的重要体现，也是建设资本市场强国重要内容。应从法律法规等顶层制度上强化资本回报机制，引导长期投资理念。