消费升级往往为科技创新指明方向。每一次消费升级，都代表着消费者内在需求得到更大程度上的释放和满足。如何满足更高品质、更高要求的消费需求，为科技创新的方向提供了指引。历史上，内燃机技术的不断升级来自于汽车消费体验升级的需要，OLED、小间距显示屏等显示新技术的发展来自于看得更清楚、更真实这一消费升级需求的推动。

家电等成熟耐用消费品，经过与互联网、智能控制等新兴科技的结合，产生了新的产品形态。人工智能等新技术逐渐应用和普及，带来了新的消费体验。所有这些都使得产品体验更加人性化，促进了消费升级。

消费升级带来了品牌集中度的提升，改善了行业竞争格局，从而使得行业龙头可以获得更高的利润率，估值也处于稳步的提升中。消费行业龙头往往更能够把握消费者需求变化的方向，及时推出更加符合市场需求的新产品，能最大程度上受益于消费升级的趋势。近年来，由于产业发展、货币环境、环保政策等多方面的变化和约束，许多行业的集中度在加速提高，体现出强者恒强的局面，行业龙头不仅在国内市场拥有了越来越强的竞争力，也逐渐具备全球竞争力。

站在目前的时间点，我们认为，应当继续重视科技创新、消费升级双轮驱动下的投资机会。

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