产能置换收紧

　　神华、国电重组为国内资源类企业合并树立标杆后，煤炭行业2018年度重组预期再度升温。1月5日，国家发改委公布了由国家发改委牵头，国资委、环保部、财政部等12个部委联合制定的《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》(下称《意见》)，明确提出支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，或与产业链相关企业进行兼并重组，使煤炭企业平均规模扩大、产业格局优化。到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。

　　几日前，煤炭大省山西也发布“关于第二批腾笼换鸟项目的通告”，包括太钢集团、焦煤集团、同煤集团、阳煤集团、晋煤集团、潞安集团、山西国际能源集团、山西能交投、山西文旅集团、山煤集团、山西集团和山西水务集团在内的12家省属国企悉数上榜，几大煤企的国企改革去杠杆箭在弦上。

　　在2016年、2017年供给侧改革取得阶段性成果后，如何由总量去产能转化为结构性去产能，如何提高供给体系质量，已成为下一阶段资源行业的改革重点，而兼并重组无疑是优选方式之一。

　　川财证券研报称，截至目前，我国产量超过1亿吨的煤炭企业有9家，超过5000万吨的有15家，距离规划目标尚有一定差距。考虑到自现在起到2020年底只有3年时间，预计后续煤炭行业的兼并重组步伐或将加快。

　　“近日除重组预期增强外，昨日黑色系等商品走强或也受产能置换比例收紧利好的影响”宝城期货金融研究所所长助理程小勇称。

　　1月8日，工信部发布关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知，指出要求列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非冶炼设备产能，不得用于置换。位于国家规定的环境敏感区的水泥熟料建设项目，每建设1吨产能须关停退出1.5吨产能；位于其他非环境敏感地区的新建项目，每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能；地区的水泥熟料建设项目执行等量置换。

　　程小勇表示，对比此前的置换办法，新规明显对置换产能增加限制，从而对供给端形成收缩。消息出来后，期市玻璃、煤炭等商品尾盘出现拉升，不过要看是否是政策的短期应激性反应。