A股年后接连上涨势，走出“三阳开泰”之势。如果算上年前两个交易日，大盘已经实现五连阳。2018年春季行情顺利开局，除了存量资金中的“多方”大举发力之外，也离不开“两融”、外资等增量资金的助力。数据显示，两融余额目前已稳稳站上万亿元层级，基本重回2015年水平；而沪深港股通北上资金在年后的三个交易日已累计流入120亿元，表明境外资金介入A股的步伐没有减缓。

　　融资余额回到2015年水平

　　新年后股指接连上涨，离不开融资客“助力”。同花顺(51.240, 1.35, 2.71%)数据统计，新年第一个、第二个交易日，融资净流入分别为33.95亿元和17.01亿元，两日共计接近51亿元，说明融资客看多新年行情。

　　两融余额作为衡量投资情绪的一个重要指标，自去年8月以来，周余额已连续5个月站上9000亿元这个荣枯分界线，并在去年11月突破万亿大关。其后虽然有所回落，但并未跌破万亿关口，基本回到2015年大跌前后的水平。自去年11月以来的10周内，有7周融资流入为正，仅3周融资净流出。

　　作为A股的重要增量资金，融资余额对A股的影响不容小视。据Wind数据统计，截至1月3日，两融余额占A股流通市值的2.26%。而自去年4月以来，融资净买入额占A股成交额之比总体处于一个逐月上升的趋势，与大盘走势基本同步。

　　北上资金三日流入逾120亿

　　Wind数据显示，新年后沪股通和深港股北上资金持续净流入，昨日分别流入27.23亿元和16.19亿元，事实上，新年的前三个交易日，北上资金流入已累计达到121.3亿元，说明境外资金介入A股的步伐没有减缓。

　　自去年6月明晟宣布将A股纳入全球指数后，北上资金持续流入，WIND数据显示，6个月来，北上资金已累计净流入1149亿元，远超2016年全年的606.76亿元。招商证券(17.820,0.01, 0.06%)研报预计，今年来自境外MSCI配置和陆港通等渠道的增量资金有望达到2000亿元，作为A股市场重要的增量资金之一，其将继续影响A股的定价逻辑。

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