料“业绩为王”逻辑不改

　　近两年来，业绩成为A股市场比较核心的一个变量，特别是在2017年，A股市场结构分化明显的情况下，企业业绩的确认性备受关注。

　　有业内分析人士近期向第一财经记者表示，2017年股市的核心逻辑还是盈利增长，2018年不会变。但是，2018年的分化会比今年更严重的，预计2018年需求缓慢回落，名义GDP也将缓慢回落，可能会带动企业盈利的小幅回落，但是企业的盈利水平还是会保持一定水平。

　　今年前三季度，上市公司营业收入和净利润同比分别增长21.8%和20.1%。上述业内分析人士预计，今年全部A股全年净利润同比增长在20%左右，明年仍然有15%上下。

　　对于2018年企业盈利展望，海通证券首席策略分析师荀玉根在近期报告中称，预计2018年A股企业净利润同比增幅为13.5%，分板块看主板和中小板业绩更优；预计2018年金融、消费和科技盈利趋势继续向好，而周期和地产回落；预计2018年以上证50为代表的价值龙头和以中证500代表的成长龙头估值和盈利匹配度较好。

　　荀玉根分析称，从产业政策看，2015年底提出的供给侧结构性改革，过去2年主要聚焦“三去”和“一降”，未来应该侧重“一补”，成长性较强的先进制造业和新兴消费是需要补的短板；叠加证监会近期表示将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组，预计2018年将有更多成长龙头业绩会释放出来。

　　“当前及未来一段时间，市场的核心变量仍然是盈利，业绩为王的时代没变。”荀玉根表示。

　　前海开源首席经济学家杨德龙认为，A股市场已经形成了业绩为王的选股思路，这种思路仍然会主导2018年的慢牛行情，价值投资在A股已经大行其道，建议投资者改变投资理念，配置以沪深300为主的蓝筹股上。

　　“展望中期，我们认为基本面和资金面均支持龙头效应延续，但在价值龙头估值修复逻辑演绎之后，市场将更加关注以中证500为代表的成长龙头的业绩增长，市场风格有望由价值龙头扩散到成长龙头，两者携手前行。”荀玉根分析称。

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