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　不过，张文魁强调，央企改革要尽量从名义混改走向实质混改。以第一批混改中的代表企业中国联通混改为例。它在混改之前已经上市，此前的股权结构是一股独大的国有股加上一帮散户，这是名义混改。

　　张文魁认为，实质性混改就是要引入非国有的积极股东。所谓积极股东，“从持股比例来看，至少要是中股东，最好要成为大股东，不一定是第一大，可以是第二、第三大，让他们能够进入董事会，能够制衡，不但能够制衡，而且能够在业务上发挥战略支持作用。”

　　资料显示，在中国联通引入的民营战略投资者中，腾讯投资110亿元，占5.18%；百度70亿元，占3.30%；阿里巴巴43.3亿元，占2.04%；京东50亿元，占2.36%；光启互联技术40亿元，占1.88%；淮海方舟信息基金40亿元，占1.88%；兴全基金7亿元，占0.33%。

　　张文魁分析，原本希望有一家互联网公司独家占股达到10%左右，这样就符合积极的股东概念。目前中国联通占股最多的民营战略投资者是腾讯系，腾讯加京东一共持有7.54%的股份，这样的股权结构也是可以接受的。

　　张文魁认为，“只有推进实质性的混改，央企的经营机制、公司治理才可能真正转变。”

　　张春晓则表示，国企混改是一个系统工程，包括公司治理结构改善在内的试点效果需要一个较长的时间才能释放出来，短期内比较难以评估，因此不要急于评判。