下跌是因为这几个原因

　　基金君采访了一圈基金经理，大致总结了这么几个下跌的因素。

　　1、目前并没有看到政策方面、基本面方面有一些对市场产生重大影响的因素，更多还是归结在操作手法上的原因。今年整体机构投资人收益要好过散户。很多机构投资人存在先锁定收益，来年再战的心态。

　　2、比如中国平安，前期有一些大宗交易，折价也不多，这种减持可能是获利回吐。也可能有平安A股的大股东，持股比例比较高，受到监管政策影响可能做一些调整，造成保险板块里面中国平安跌幅最大。

　　3、资管产品都要交税，目前各种解读都有，有人认为可能以历史成本价作为基准，谨慎起见先把股票都卖了(这是一种误读，而实际上财政部本周发的补丁文件是资管机构可以选今年底的收盘价作为基准)，以年底收盘价为2018年征税的基础。在朋友圈也确实见到有些人是这么操作的。一方面可以合理避税，二是可以锁定收益，一石二鸟。

　　4、纯博弈，认为市场风格切换，看到白马股涨幅较大，且出现横盘迹象，尝试调仓一批股票。

　　5、这跟基本面有一些关系，但主要还是受到年底流动性压力。

　　调整完还能不能延续今年涨势？

　　白马股是就这么偃旗息鼓了，还是“扶我起来，我还能继续涨”？多位私募人士认为，未来能不能涨还是要看基本面，如果基本面好，回调到估值合理的位置，继续涨起来。但是，基本面不好的股票，可能跌下去再也起不来了。

　　毅木资产投资总监祝俭：今年很多股票是因为风格因素上涨，白马股这一波下跌之后，哪些能继续创新高，哪些中期机会不大，还要看公司基本面。明年更多的是反映EPS，估值已经到了相对合理的程度，很难找到绝对低估的板块。这批白马股如果企业盈利表现还好，估值不离谱，跟随市场能有一定的调整，明年还是有赚钱机会，但涨幅很难超过今年。作为一个组合，还是需要降低收益率预期。

　　泰旸资产总经理刘天君：这批白马股短期表现不好判断，但元旦之后如果流动性压力不缓解的话，不一定会马上反弹。

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