12月11日，Shibor市场七涨一平，短期利率涨幅较大。元旦小长假不断临近，市场资金需求增加。由于大量的基建项目面临停工，近期市场资金较为充裕。代表性利率的7天Shibor上涨1.90个基点至2.8180%，环比上周同期基本持平。美国经济数据给美元指数提供支持，使得美元指数延续反弹。本周美联储召开议息会议，市场预期加息的可能性较大，人民币汇率延续窄幅振荡，目前在6.6附近，无明显趋势。隔夜利率上涨8.00个基点至2.6880%，环比上周小幅上涨。14天利率维持3.8510%的水平不变。一个月利率上涨2.39个基点至4.4574%，有继续上涨的态势。中国宏观数据显示经济向好，远期资金需求量大，使得中长期继续小幅走高。3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.7992%、4.7629%、4.6542%、4.6607%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

近期上证综指击穿3300关键支撑后，迎来超跌反弹，但调整趋势没有改变。从技术上分析，均线呈现空头排列，布林通道开口开始向下，且量能不足。我们认为，上证近期反弹高度有限，中期仍是调整趋势。临近年底，投资者情绪并不乐观。首先，临近年末，大量的资管产品即将到期，涉及股票的资管产品更可能求稳或套现。这就导致市场资金量不会太大，量能不足使得股市难有大的作为。其二，12月大量的限售股解禁，不乏会出现股东套现的行为，使得股市有一定的抛压。其三，美联储议息会议在即，宣布升息的可能性较大，或将导致部分资金回流美国，降低股市现金流。综合分析，我们认为，目前国内A股的反弹属于超跌修复行情，可以逢高进行套保。