啤酒今年已走出筑底行情

　　针对二级市场上青啤板块的表现，川财证券认为，啤酒行业基本面的向好也占有部分因素，随着行业供需、产品结构的改善，预计2018年啤酒业绩拐点将会在上半年大概率出现，建议持续关注，相关标的有重庆啤酒、青岛啤酒。

　　与市场观点不同的是，国金证券分析师于杰认为，啤酒行业自2016-2017年就已走出筑底行情。2017年行业产量基本持平，预计明年仍是微增局面、难有较大提振，但竞争趋缓已于2016-2017年形成行业共识，因此今年在收入端不下滑的前提下，上市公司EBITDA增速显著反弹。

　　“目前啤酒行业的竞争格局继续恶化概率较小，且近期啤酒行业的提价若能传导至全行业、有利于行业盈利能力的短期改善，此次青啤股权事件落地复星并未出现啤酒行业巨头之间的强强联合现象，行业层面的竞争格局改善需要等待，仍然重点推荐受益于关厂进程和产品结构升级、盈利能力率先改善的重庆啤酒。”申万宏源表示，对于青啤而言，和复星的合作有望嫁接复星集团全球资源促进啤酒业务发展，能否推动机制变革仍待观察，建议持续跟踪。

　　中泰证券认为，当下是投资啤酒行业较好的时间窗口，过去几年中小企业加速退出，行业竞争逐步良性，厂商提价跃跃欲试，随着消费升级的不断进行以及产品结构优化，行业加速集中将显著改善企业盈利水平。市场份额决定了盈利水平乃至未来的弹性空间，按照现有格局来看，我们认为行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、百威英博、青岛啤酒。

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