CU1802（沪铜）

原料端：上周铜精矿现货加工费TC下降1美元至83-91美元/吨,长协扰动市场成交，目前供应变动不大；供应端:12月检修少，冶炼厂高开工率，供应宽松；需求端：目前下游处于季节性淡季，整体需求维持稳定。升贴水方面：上周现货升水受交割因素有所回升，配合国内库存降低，成交有所好转；库存方面：LME库存保持在19.5万吨，上期所继续下降至14.2万吨，保税区下降至43.877万吨。上周四随着美联储加息落地，金属全线获得支撑短线反弹。目前来看，供需两端矛盾并不突出，铜价反弹亦是对前期下跌的调整。短期来看，依旧维持震荡走势。中期而言，供应收缩而需求稳定，铜价基本面逐步改善，中长期保持偏强格局。操作上建议观望为主，中线投资者可以准备布局多单。观望短线。

AL1802（沪铝）

供给方面：开工产能维持在3597万吨，随着新增产能投放，开工产能将慢慢回升；成本端：氧化铝价继续大幅下跌、动力煤维持高位，而其他辅料都有所上涨，行业亏损幅度近期有所降低。库存方面：LME库存略有回升至110.6万吨，上期所继续增加至73.64万吨，社会库存开始连续下降。需求方面，季节性淡季叠加环保拖累，需求暂无起色。前期铝价经过深度调整，利空因素基本释放殆尽，近期铝价表现略有企稳之势。近期来看，国内基本面依旧改善有限，库存下降速度偏慢。但考虑到铝行业情况边际改善，配合成本支撑，铝价难以再度大幅下跌。预计周内继续维持企稳走势，操作上建议短期观望，激进投资者可尝试布局多单。布局多单中线。

AU1806（沪金）AG1806（沪银）

北京时间周四凌晨三点，美联储会议纪要表明，如市场预期一样，上调联邦基金利率目标区间25个基点至1.25%-1.5%，为2008年金融危机以来第五次加息，年内第三次加息。因提前消化了加息的影响，黄金走势也如预期一样，走出一波反弹。同时2018年预计三次加息，也符合之前市场预期，预计会有一波向上修正的行情。目前看来底部1236或将已筑底成功。从技术方面看，日线上明显的一组“启明星”形态，击穿布林带下轨企稳反弹，大趋势来说，黄金迎来反转，建议逢低进多，上方1262是比较重要的压力位。逢低进多。

NI1805（沪镍）

菲律宾雨季周期，镍矿出口开始下降。近期主要矛盾转为钢厂缺货和供应偏紧的对镍价的支撑。目前沪镍1801交割问题无需担忧，下游需求并未好转，但是基本面已出现明显转好因素。首先不锈钢库存连续5周下降，市场上开始反映201和304缺货现象，不锈钢价格连续拉涨。其次低仓单和雨季因素依然支持镍价。再次，现货已企稳。针对不锈钢大幅涨价行为，市场解读为年前备货提前。叠加上周部分商品的进出口关税进行调整来看，市场做多情绪较为浓厚。沪镍上涨较强。技术上夜盘沪镍1805高位十字星，价格到达98000可逐步止盈。多单持有长线。

ZN1802（沪锌）

锌矿季节性淡季产出下滑，12月加工费大幅度回落，锌矿短缺传导至锌锭的主线逻辑不变，12月至明年初国内炼厂检修增加，预计锌锭供应依旧偏紧。终端消费的弱化已明显体现在锌消费中。11月中国宏观转好，联储加息落地后美元指数低迷位有色板块提供利好。嘉能可复产消息已出，市场反映较为平淡。由于复产周期较长，当前锌紧缺格局难改。当前锌供应偏紧依然是锌价高位的支撑，由于没有库存可以消耗，春节前后将是锌市场最紧张的时刻，不排除锌价进一步走强。技术上看，短期沪锌1802震荡趋势不变，建议观望。

PB1802（沪铅）

冬季环保压力明显上升，河南、安徽等地区铅冶炼厂陆续出现限产减产情况。消费方面，电动车电池消费较为低迷，部分地区蓄电池企业出现限产减产情况。短期冬季环保压力叠加铅矿供应偏紧，年底国内铅冶炼供应逐渐有所受限，市场货源再现偏紧态势。目前来看，国内铅供应端支撑仍相对明显。技术面上，夜盘沪铅1802高位回落，上方19600压力较强，短期震荡趋势不变，建议观望。

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