今年2月，有机构预测，2017年地方债总发行规模仍将在6万亿元到7万亿元。

但在金融严监管的“激荡2017”里，债市不断走熊，到期收益率节节升高：10年国债收益率从年初3.1%-3.2%的水平，上升至目前的3.8%-3.9%的区间；10年期AAA评级地方政府债到期收益率从年初的约3.4%-3.5%，上升至12月中旬4.3%-4.4%的水平，升幅约90BP。

这在一定程度上推高了地方政府债发行利率，也抑制了地方债的发行规模。

以今年最早启动发债的河北为例，2月28日发行的5年期品种票面利率为3.3%，而到了11月13日，同样期限的品种债券的票面利率达到了3.9%的水平。规模上，与市场机构预测的6万亿-7万亿相比，不到4.4万亿的规模也不及预期。

“利率走高对今年地方政府债的发行有一定影响。”北京某券商固收分析师对记者表示，由于这是地方政府发债意愿的问题，难以测算利率上行抑制了多大的地方债发行规模，但考虑到地方债置换将于2018年年中收官，今年被抑制的发行量，将于明年释放。

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