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　本报记者 张利静

　　12月7日以来，沪铜期货止跌反弹，从51500元/吨一线涨到54200元/吨左右。截至昨日，沪铜主力1802合约收报54230元/吨，较前一日收盘价上涨1.02%。分析人士指出，目前现货铜贴水扩大，下游成交低迷，因天然气供应短缺造成的下游停工需求减少，以及进口铜增加货源的情况下，短期沪铜走势料以震荡为主。

　　现货贴水扩大

　　现货市场上，据上海有色金属网，截至12月21日，上海电解铜现货对当月合约报价贴水250元/吨-贴水170元/吨，平水铜成交价格53790元/吨-53860元/吨。厂家加快出货速度，甩货换现，好铜早市报价贴水在200元/吨附近，平水铜扩至贴水240元/吨附近，湿法铜全面贴在300元/吨以上，但市场接货积极性不高。

　　“下游不但受制于价格攀高畏高的因素，更重要的是，因天然气供应受限导致的加工材厂关炉停产已逐渐自华北地区蔓延至华中、山东以及华东地区，下游接货意愿低迷，且年末最后的进口铜清关入库，使货源更显充沛，短期供大于求格局难以改善，贴水扩大之势似乎难以遏制。”瑞达期货(博客,微博)分析师指出。

　　东吴期货分析师有色金属张华伟指出，华东、华北地区众多铜杆厂受到波及，其中不乏大型生产厂家。此外，受此影响，部分电缆厂商产量也因铜杆供给而受到波及；目前大型铜加工企业正在和天然气供应商协商解决方案，影响恐持续到2018年年初。

　　中期筑底预期明显

　　技术上看，昨日沪铜主力合约1802冲高回落，削减部分日内涨幅，日内交投于54640-53810元/吨，尾盘收于54230元/吨，日涨1.02%，仍有效企稳于主要均线组之上，其反弹阻力仍关注55000元/吨。期限结构方面，沪铜1801合约和1802合约正价差扩大至150元/吨。

　　“昨日沪铜1802震荡反弹，但伦铜出现大幅减仓，意味着多头逢高积极获利了结，铜价走高带来部分抛压，从而使得日内沪铜自高位削减部分涨幅。操作上，建议沪铜1802合约短期追多需谨慎，可于53800-54600元间高抛低吸，止损各500元/吨。”瑞达期货研究称。

　　建信期货研究认为，短期来看，上周铜精矿现货加工费小幅度下降，加工费谈判继续限制现货铜精矿市场；精炼铜库存有所下降，1712合约平稳交割，交割量不大，另外进口货源减少，湿法铜贴水较此前明显降低；废铜供应相对偏紧，精、废价差维持相对低位；需求领域变化不大，短期供需基本平衡，铜价格或仍以震荡为主。“中期来看，全球铜精矿供应2017年刚性增量较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价筑底预期明显。”

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