核心变化&交易机会

　　1. 5月盘面钢厂利润回落至758；

　　2. 5月卷螺差近日缩小，为近4年来同期低位；

　　3. 逢低做多05矿，490以内建仓；短期卷螺差正套；

　　4. 2018年双焦全年价格跟随钢厂利润波动，高位震荡下行；

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　　文 | 翁丽娟 董娜

　　研客直播

　　由对冲研投、直达国际、中航国际和新加坡交易所联合举办的“2017CHFC黑色精英会第04期：煤焦矿市场形势展望”今日在杭州举办，嘉宾核心观点总结：

　　垚金李黎明李总：

　　1、材基本面：上周高炉开工率继续下降，螺卷产量均下降。上周螺纹社库降幅继续收窄，需求季节性转弱，成交大幅回落。目前螺纹库存绝对低位资源有限，现货尚有支撑，但需求不济加上贸易商囤货意愿不足，螺纹存在下行压力，预计钢材震荡运行。近期热卷产量持续低位，需求表现稍强于螺纹，可关注卷螺差机会。

　　2、铁矿：12月预计下半月到港量仍处高位，港存大概率保持较大增幅。港口资源统计显示高品资源量高位波动，块矿保持较大增幅。高炉开工持续下降，津冀地区钢厂库存天数已经较高，钢厂按需补库为主，部分钢厂也选择购买远期现货，可在低位关注钢厂复产预期下的低位做多机会。

　　3、焦炭：焦化厂产能利用率下降，产量持续回落。焦企库存持续下降，焦企出货顺畅。目前现货连续提涨，涨幅基本超过上轮，焦企利润基本修复。整个采暖季期间需求下滑，钢厂高库存，现货价格较高，补库动力不足，上行压力较大。

　　策略：逢低做多05矿，490以内建仓；短期卷螺差正套

　　上海钢联雷万青雷总：

　　预计2018年双焦市场运行特点：

　　（1）双焦生产企业停、限产常态化（2）双焦高低品价格差异继续扩大（3）双焦全年价格跟随钢厂利润波动，高位震荡下行（4）双焦生产企业调价灵活性增加

　　【5月盘面钢厂利润回落至758】截至20日收盘，盘面5月虚拟钢厂利润为758，较月初的950已累计下滑近200元/吨。

　　【上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2681.1万吨，环比增加394.3万吨】Mysteel运量数据 (12/11-12/17):

　　澳洲铁矿石发货总量为1871.4万吨，环比增加220.9万吨，发往中国1623.7万吨，环比增加199.2万吨，其中力拓、BHPB和FMG发往中国量分别为603.9增35.2、586.7增122.7、363.0增33.4。预计本周发货总量为1659.0万吨，其中力拓、BHPB和FMG分别为819.8、482.5、263.0万吨。

　　巴西铁矿石发货总量为809.7万吨，环比增加173.4万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为702.7，增加157.8万吨，52.8，减少1.7万吨。

　　【12月上旬中钢协重点钢企库存环比下降27.23%】2017年12月上旬，据中钢协101家重点监测钢铁企业日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢172.89万吨，减产1.57万吨，减幅0.90%；生铁154.91万吨，减产2.82万吨，减幅1.79%；钢材160.62万吨，减产6.35万吨，减幅3.80%；焦炭31.85万吨，增产0.13万吨，增幅0.42%。本旬重点钢铁企业钢材库存量852.98万吨，比上一旬减少319.19万吨，减幅27.23%

　　【受天然气供应限制影响 山东临沂某大型再生铝企业日产量减半】据SMM，山东临沂某大型再生铝企业天然气供应受限，6000立方米以内天然气价格为3块附近，超过部分天然气价格翻倍。考虑天然气成本增加问题，该企业再生铝合金锭价格上涨100元/吨，同时控制产量减少一半。后续若继续增加限气量，将继续减产。

　　【ITS:12月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比降2%】据船运调查机构Intertek Agri Services发布的最新数据显示，2017年12月1-20日马来西亚棕榈油出口量为87.4万吨，上月同期为89.19万吨，环比降2.01%；去年同期为62.9万吨，同比增38.94%。

　　期市概览

　　沪铝指数涨1.41%，塑料指数涨1.05%，甲醇指数涨1.01%；焦炭指数跌2.26%，菜粕指数跌1.23%，郑棉指数跌1.1%。

　　甲醇增仓比11.59%，郑棉增仓比5.19%，焦煤建仓比7.15%，塑料减仓比5.63%。（数据来源：wind和文华财经）

　　1. 日本央行公布利率决议

　　2. Mystee公布钢铁库存数据

　　3.16:00 新加坡国际企业发展局（IES)周度燃料油库存

　　4. 21:30 USDA公布周度出口销售报告

　　5. 21:30 美国上周初请失业金人数

　　6. 21:30 美国第三季度GDP终值

　　7. 23:00 美国11月谘商会领先指标

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