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中国11月规模以上工业增加值同比增6.1%，增速连降两月；社会消费品零售总额同比增10.2%，较上月提高0.2个百分点；前11个月民间固定资产投资同比增速回落至5.7%，连续5个月回落；
券商点评央行“加息”：本次上调5BP信号意义大于实质意义。兴业宏观：央行“加息”5bp稍显意外，预计对货币市场利率的冲击相对有限。国君宏观：幅度小于市场预期，央行呵护市场意图明显。

外盘短信：美元93.63涨0.21铜6784.0涨42.0油56.75涨0.16糖13.78跌0.07伦敦金1252.70跌2.80仅供参考。

报告日期：2017年12月15日申银万国期货研究所

【金融】
国债：昨日，国债期货主力合约价格高开高走，总体持仓量有所减少，10年期国债收益率下行1.99bp报3.91%，央行公开市场操作和MLF操作净投放980亿元，各操作利率均上调5bp。规模上央行维稳流动性意图不变，资金面小幅紧张，SHIBOR1周利率继续上行。美联储加息落地之后，央行弱势跟进上调政策利率，一方面是对美联储加息的反应，也是反映市场供求的结果，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用，另一方面弱势上调符合稳中求进的工作总基调，也是对11月经济数据进一步下滑的逆周期调节需求。预计跨年期间银行体系流动性供应将保持充裕，而且随着美联储加息以及央行上调公开市场操作利率利空出尽，财政资金大量投放、MPA考核过去、定向降准正式实施和债券供给淡季等利好因素可能带动债市收益率小幅下行，期债或逐步筑底回升，操作上建议轻仓逢低买入。
股指：周四市场缩量震荡，从今年以来市场调整的周期来看，大约在6—8周，本轮11月中旬以来的调整至今为第五周，或仍有反复筑底的过程。临近年末，机构存在调仓换股兑现利润的可能，市场风格或将切换，规避前期涨幅过大的个股。年末资金面略显紧张，但股市融资余额降幅相对有限，股指不存在大幅连续下挫的可能。预计本周沪指震荡整理，上证核心区间3250—3350点，建议观望。
【能化】
甲醇：昨日甲醇整体震荡，目前整体来看沿海地区甲醇库存缩减至50.95万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至7万吨附近。下周开始，华东部分船货集中到港。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在69.82%，较上周下降1.93%。因蒲城清洁能源负荷再度降低，而西北其余部分烯烃装置也维持在8-9成附近运行；内地和港口烯烃装置部分停车中，多数运行在6-8成之间，拉低烯烃行业的整体开工率。
塑料/PP：昨日期货盘面弱势下跌。期货价格贴水现货约100-200元/吨。石化厂家下调现货价格，成交清淡，导致对期货市场支撑偏弱。周内检修装置较同期略有增加，总体开工率小幅回落。需求方面地膜需求短时间内难以启动，或对原料行情支撑力度有限。BOPP市场用户采购积极性一般，观望气氛明显，膜厂交累积订单为主。新料成交清淡。短期近月行情依然偏震荡，区间L1805在9200-9600，PP1805在8800-9250，远月由于供应压力增加，或偏空。节前订单增多，耐心等待节前备货行情，05合约逢低建仓。
天胶：沪胶周四盘中出现一波拉升，泰国农业部拟启动186亿泰铢的胶价稳定计划。叠加此前主产国出口限制计划，胶价出现尝试性上涨。但全天拉升有限。短期价格在13000附近支撑依然有效，基本面高库存难以消化，国内即将逐步停割，需要关注主产国政策动向，目前操作空间有限。建议继续等待反弹做空机会。
玻璃：玻璃期货周四回调。建材板块钢材价格因需求转淡走弱。下游需求阶段性进入淡季是必然结果。玻璃供应端限产仍有延续影响，沙河地区现货价格继续调涨。供需格局利于价格上行。期货短期回调不建议参与，关注1400处支撑。
【有色】
铜：因空头止损盘集中涌现，昨日LME铜价一度跳涨。国内公布的工业增加值等数据符合市场预期。在供求平衡的情况下，价格走势更易受到阶段性因素影响，如当下的资金推动。昨日LME库存下降50吨，现货贴水32美元。日间铜价可能技术调整，短期受资金推动可能延续走高，上方压力53000。
【黑色】
焦炭：夜盘下探之后反弹，1-5价差继续上行逼近200点。体现了微观现实与远期预期的博弈。目前主要是现货仍然维持强势，山西临汾、吕梁、太原焦炭价格上涨50-100元/吨，河北邯郸、唐山焦炭价格上涨100元/吨，市场看涨心态较强。这种拉涨逻辑未变，是基于库存低，环保压力大。压力在于对于后期终端需求走弱的预期。考虑到12月下旬-次年1月需求下滑乃大概率事件，供需边际走弱，目前现实和预期还未共振，或仍将在纠结中走弱。复产逻辑驱动中线偏多观点未变，还需等待利空消化，利多因素出现再寻建多时机。不过问题在于目前市场预期较为一致，普遍等待下跌之后的买入机会，会否到达目标点位成疑。关注2000点支撑。个人观点，仅供参考。
【农产品】
豆粕：昨晚美豆继续下跌，回到近2个月震荡区间下沿970-980区间，短期利空因素增加：USDA12月报告推动市场对于美国出口进一步下调的预期，巴西南部阿根廷北部降雨预期，技术上弱势。不过南美天气仍存不确定性，美豆预计仍偏震荡走势，先关注970-980的支撑。国内大豆12月到港增加，豆粕、大豆库存均上升，下游仍然采取逢低买一点策略，部分地区油厂开始有压力，但是豆粕整体供应紧平衡的状况将持续到年前，等待年前的补货需求出现。南美天气和政策影响仍将是未来2个月的关注重点，短期内豆粕将维持偏强震荡走势，除非南美丰产前景明朗化，美豆和豆粕的短期上涨走势才可能终结，豆粕1月合约支撑2900附近，阻力2987--3000,5月合约支撑2820--2850，强阻力3000--3028区间。
油脂：油脂昨日再次大跌，夜盘小幅波动，整体走势非常弱。豆油库存维持高位，大豆持续大量到港，油厂维持高开工率，库容压力越来越大，关注元旦、春节备货需求能否带动油脂出现一波超跌反弹。技术上看，油脂再创新低，进入加速下跌阶段，还需等待短期支撑出现，短期阻力，豆油1805先看6000--6074；棕榈油1805看5470--5508；郑油1805看6800--6820。
鸡蛋：昨日，1801强势反弹，收于4451点，持仓量3.45万手,1805小幅上涨，收于3857点，持仓量17.35万手。现货市场，鸡蛋价格由于8月补栏蛋鸡产蛋上市，继续下调，且下调幅度超预期。原本预计01合约到12月下旬反弹机会才能到来，但在现货超跌的情况下逆市反弹，表明了市场对月末现货价格上涨的预期。后期现货价格大概率止跌企稳，则01合约仍然维持震荡，等待月底上涨，建议逢低做多为主。养殖利润继续增加，淘汰鸡意愿较弱，且11月补栏仍保持高位， 05合约可能继续在3800左右震荡一段时间。套利方面，仍然认为差价有做多空间，建议可以尝试逢低做多。
【新闻关注】
国际：
美联储宣布加息25个基点至1.25%-1.5%。美联储决议声明显示，剔除11月声明中关于核心通胀疲软的措辞；并未改变2018年及之后的通胀预期；2017年GDP增速预期中值为2.5%，此前预期为2.4%；2018年GDP增速预期中值为2.5%，此前预期为2.1%。美联储预计2018年将加息3次，2019年加息2次，与此前预期一致。
国内：
欧洲央行维持三大利率不变，符合预期；从明年1月份起缩减每月购债规模至300亿欧元，持续至明年9月；上调2017年GDP增速预期2.4%，2018年上调至2.3%；维持2017年1.5%通胀预期，2018年上调至1.4%。欧洲央行行长德拉吉称，当前的利率将维持至QE计划结束后很久，为实现通胀目标仍然需要持续的大规模宽松；核心通胀在中期内缓慢增长，欧元区通胀将在2020年达到1.7%；未讨论在前瞻指引中将QE和通胀脱钩，也没有讨论资产购买计划结束的日期。
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