不管是上证指数、还是市值数据，均表明2017年的A股是个牛市。东方财富Choice数据显示，截至12月14日，沪深两市股票总市值为62.45万亿元，较2016年年末的55.68万亿元增加了6.77万亿元，增幅10.84%，剔除新股后增加了3.92万亿元。

根据中登公司数据显示，截至12月8日，期末投资者数量1.33亿。以市值增加3.92万亿元计算，今年A股投资者人均盈利2.94万元。如果按照持仓投资者数量计算的话，人均盈利将会更多。

不过，正如很多人都看到的，今年的行情是结构性的。剔除当年上市新股，今年市值实现增长的A股公司只有789家，占比26.09%，而市值缩水的公司达到了2228家，占比73.68%。

而在789家市值增长的股票中，真正扛大梁的股票更少，让人印象最深的当属贵州茅台。这只股票今年已经实现翻倍，光这一只股票就给A股市场增加了4150亿元的市值，超过整个A股市值增量的十分之一。

再看看中国平安，今年股价上涨了104.42%，市值增长6504亿；工商银行，涨幅39.70%，市值增长5274亿；建设银行，涨幅34.14%，市值增长3850亿。以上四只股票加起来贡献了A股2017年一半的市值增量。

更恐怖的是，我们把今年市值增量超千亿的19只个股统计一下发现，他们在2017年市值增量是4.3万亿，比整个A股整年的增量还要大（剔除新股）。

也就是说，如果剔除这19只股票，你会发现2017年A股跌了。

正是因为“结构性差异”，虽然指数涨了，但今年A股投资者的盈利比例不到三成。东方财富网的调查显示，今年收益为正的投资者仅占29%；亏损超20%的散户投资者比例高达55.4%，亏损在20%以内的股民也有15.6%。

造成指数走牛、账面亏损的主要原因，是多数投资者“做错”了。今年市场是白马股的天下，但调查显示，仅2成股民称今年主要投资白马股，超过5成股民称主要投资成长股，另外24.9%股民表示主要买的是周期股。

此外，多数股民也没有“享受”到港股、美股上涨的红利。调查结果显示，9成股民称今年没有投资港股，4.3%股民称今年有买港股，另外5.4%股民表示原本就持有港股。

投资港股好歹还有陆港通通道，能够投资美股的投资者就更少了，高达94.5%股民表示没有投资美股。

虽然今年亏损面达7成，但股民对市场仍不离不弃。总体而言，股民仓位还是较高的，持仓50%以上的股民占74%，其中36.6%股民称现在是满仓，只有9.3%股民称目前空仓。

调查结果显示，有超过6成股民入市资金在50万元以下，17.1%股民入市资金在50-100万之间，2.1%股民入市资金在500-1000万元，另外，有5.2%股民入市资金在1000万元以上。

对于明年股市，股民又是怎么看的呢？调查结果显示，仅25.5%股民表示看好明年股市，44.7%股民表示并不看好，另外29.8%股民表示现在还很难说。

具体到风格判断，23.2%股民认为明年股市投资风格仍然是以大盘蓝筹股为主导，25.3%股民认为会迅速切换到成长风格，51.5%股民表示暂时还说不清。

在仓位调整方面，调查显示，20.6%股民表示明年会考虑加仓，37.5%股民表示会考虑减仓，另外41.9%股民表示仓位不变。

那么，针对明年股市，机构又是怎么看的呢？

在市场大势判断上，今年蝉联新财富最佳策略分析师的海通证券荀玉根团队认为，虽然目前资金面变化和年底机构交易行为给市场带来扰动，但展望2018年，市场有望从震荡市步入牛市初期，核心逻辑是企业盈利改善及机构资金入场。

他认为，参考海外资本市场的发展经验，在目前中国经济进入由大变强的阶段，理应对A股未来行情给予较高预期。

招商证券首席策略分析师张夏也对A股市场2018年表现持乐观态度，预计上证指数全年较年初有10%-15%的上行空间。投资主线聚焦创新驱动、中高端消费和绿色低碳和金融。

原方正证券首席经济学家任泽平表示，战略看多中国经济和A股结构性牛市，与2014年一样，都在牛市前夜，我们在市场上最早最坚定最旗帜鲜明的发出时代最需要的声音，14年主要靠改革推动的风险偏好上升和货币放水推动的无风险利率下降，不是靠基本面，14、15年经济在下滑。但是这一轮结构性牛市主要靠基本面推动，所以这个市场获得能够持续上涨的板块，一定是要有扎实的业绩支撑，讲故事的股票难以获得市场法认可，消费、金融、周期、先进制造、真成长是我们重点推荐的方向。债市以配置为主。

东北证券首席策略分析师陈殷则直接给出了上证指数点位的预测，市场具备震荡上行支撑，上证综指有望在2018年上探4000点，配置结构从上游向中下行业延伸，由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。

东北证券策略团队判断，A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。“经济上+流动性下”的组合大概率还会延续，这意味着2012年开启的成长股牛市行情难以再现。A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将持续。

不过，也有较为谨慎的分析师认为，虽然A股将在曲折中保持缓慢上行，但由于企业整体净利润增速下降，且利率中枢相比今年难以明显下降等因素，明年市场总体进一步提升估值可能性并不大，上涨空间主要来自企业盈利增长。