阶段反弹之后阶段回调，验证了我们的观点。行情目前仍处于周线级别的调整，虽然整体调整空间相对有限，但难免低位反复震荡的需要。

指数企稳在3300点上方，在一定程度上缓解了市场的恐慌情绪。但是投资者的观点方面，参与做多的意愿并不足，反而是认为反弹就需要适当减仓。从投资者的观点整理情况来看，目前行情是经过近七个月的震荡慢牛之后所对应的中级震荡调整行情，是周线级别以上的震荡调整行情。因此，虽然投资者的中长线仍是维持震荡向好，但投资者对短期依然维持谨慎对待的观点。

市场已经形成的共识是，经济是具有韧性的。这为供给侧改革提供了推行环境，因此中期的角度来看，结构性强者恒强的市场格局仍将会延续。另一方面，我们也看到了在经济面存在韧性的情况下，货币政策环境却越来越受到内外市场环境的制约。这形成了经济基本面对企业盈利支撑与货币政策中性偏紧相互之间的制衡。这就是当前市场结构分化严重的重要原因。

回到当前的市场面，我们观察到市场更多是受到沪深300、上证50的抛压拖累。缘于前期权重蓝筹成为了资金不断往上推动的对象，而当投资者对相对应的业绩与估值之间的阶段性再平衡心态出现，又导致前期非理性情绪的回归。因此，万隆证券研究中心认为，当前周线级别的调整，更多是基于权重蓝筹为观察对象。这是当前需要强调的。

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