近期，白酒消费个股出现连续回调，其中龙头一线白酒品牌倍受媒体质疑，那么消费升级在中国未来经济转型中酒类企业是否还会持续受益，行业是否还有上升空间呢？

　　从整个行业来看，一线白酒表现最优，二线白酒次之，三线白酒则分化持续。在A股白酒上市公司中，3/4的酒企第三季度收入实现正增长，且同比增速普遍高于去年同期水平，表明酒企营收持续加速；第三季度利润实现正增长，一、二线酒企增速普遍高于2016年的三季度，而三线酒企增速则差别不大， 表明一、二线酒企盈利能力持续提升，行业分化复苏态势非常明显。整体来看酒企业绩普遍回归增长通道，进一步验证行业持续向好的发展趋势。

　　如果从近7个季度业绩环比数据来看：一二线白酒环比加速，三线白酒不确定性较大，整体业绩环比呈现加速增长势头。分季度具体来看，年初以来一、二线酒企各季度营收增速、利润增速总体保持加速态势，三线酒企中次高端酒企加速趋势非常抢眼。总体而言，在当前的阶段，行业适者生存，强者恒强的局面难以被打破，消费升级趋势下名优酒的品牌效应更加凸显，随着一、二线名酒影响力进一步扩大和乡镇渠道深耕下沉，具备品牌影响力和渠道优势的名优酒有望加速回归。

　　白酒股未来业绩加速成长确定性仍然较强，三季报数据也证实了名酒企业绩均实现加速增长、行业景气度上行的逻辑。在目前渠道库存保持良性水平，价格体系稳步上行，短期行业部分白酒公司高估值泡沫释放完毕后，紧接而来的高端酒及大众酒类消费仍然存在较大提升空间，板块中长期上涨逻辑未变。

　　操作上，中期继续看好大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上继续关注主板蓝筹股中超跌的涨价概念股、以及上证50权重股。从结构性分化走势来看，沪强深弱的走势结构仍然会持续一段时间，中小创题材个股仍需耐心等待中期调整结束。

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