展望后市，主要关注三条主线。首先，今年市场普遍推崇价值投资，未来一年，传统行业优质公司估值重塑的主旋律依然不变。在这条主线中，偏消费行业和周期板块中的一些龙头企业可能出现大的行情；中游制造业中的优质公司，随着成本的下降，也会有可观的超额收益。其次，以5G和新能源汽车为代表的偏成长风格个股，而且当下已经进入布局时点。第三条主线是以地产、券商为代表的利率敏感性行业。当前全球市场均处在加息周期中，经济增速可观，龙头企业的业绩增速依然维持较高增长，地产、券商等行业有望出现大级别行情。三条主线并进，明年可能依旧会是以大盘、价值为主的结构性行情，小市值个股不占优势。不过，两者之间的剪刀差会大幅收窄，以白马消费为主的蓝筹股也会出现分化，一些缺乏逻辑支撑的个股估值会重回低位。最重要的是分辨估值与业绩的匹配性。现在市场已经进入了趋势投资阶段，趋势一旦终结，估值与业绩不匹配的个股会出现较大幅度回调。

　　从流动性角度来看，经济下行压力或会加大，明年年底之前，货币政策可能会出现拐点，或会从目前的偏紧状态转向略微偏宽松的状态。这对权益市场、债券市场都是利好。

　　抢占混改市场先机静待风起

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