【开户优惠】全国都能开户，没有时间和地域的限制，全国统一的佣金低至万 1.5，资金量大还可协商，量大更低，开户送level2，支持预埋单，但是有资金要求的，欢迎详询；
★【（本人承诺，一经调佣终身享受！！！全国股票开户！支持手机快速开户！！！】
两融佣金万 1.5左右；两融利率最低低至6.99左右，
基 金万 0.6；期权低至5元一张
期货手续费低至接近交易所成本

独立交易席位深圳12万、一年，上海15万、一年
你身边值得信赖的券商，投资道路上必不可少的小伙伴！
服务专业：一对一专业优质服务，及时解决平常遇到的所有问题。
★【开户请联系证券公司理财经理（备注开户）】
股票期货基 金开户及线下打新（请认准以下联系方式）
欢迎详询（电话-微信号）：13198534262
（QQ号）： 3479874783
开户请提前与我联系（电话、微信、扣Q皆可），备注开户，一个电话定不辜负！！

未来周期股的下游需求的下行空间有限；而供给端有望持续保持收缩态势。因此我们认为，未来上游材料现货价格有望继续保持高位强势状态，并且随着冬季北方停产、环保限产等因素，由此造成短期供需错配，原材料价格有再次上行的动力。

在上游材料价格维持高位强势状态的条件下，周期股的盈利能力将获得持续，由短期的利润表修复，进入中长期资产负债表以及现金流量表的修复阶段，并由此带来估值的修复。

在供给侧去产能的大背景下，周期板块中不同行业未来业绩和股价的驱动逻辑有所不同。

煤炭开采行业的逻辑最为明确，进入冬季煤炭旺季之后的现货价格上涨预期较强，以及本身业绩弹性较高，此外高负债率的修复以及行业集中度的提升有助于进一步提升估值。

普钢行业中国在全球有一定的定价权，钢铁上市公司估值低、业绩弹性较大。此外，钢铁行业集中度缓慢提升，资产负债率较高有修复空间，未来估值有望得到修复。

铝行业中国在全球有较高的定价权，其行业特点是资产负债率高，财务费用比率高，未来资产负债表的修复空间较大。

铜行业逻辑较弱，一方面中国没有定价权，另一方面行业集中度已经相对较高，未来进一步改善空间较小。但铜行业产业结构的优化升级较为确定，表现在固定资产净额增速快速下滑，而在建工程的规模增速保持高位。

铅锌行业中国没有定价权，并且行业高度分散，这也造就了其本身业绩弹性较差。但正因为其行业分散，因而行业集中度的提升空间较大可能成为一大看点，可以重点关注其中龙头企业份额的提升带来估值修复机会。

投资策略：我们建议未来重点关注煤炭开采、铝、钢铁行业的业绩弹性以及估值修复机会，并且从数据比较来看，需要尤其重视钢铁和铝行业。同时从中长期关注铜行业产业结构升级以及铅锌行业集中度提升带来的投资机会。

风险提示：(1)供给侧改革环保督查力度不达预期；(2)全球或者国内宏观经济下行幅度超预期；(3)货币资金继续大幅收紧；(4)金融去杠杆带来的政策监管风险；(5)海外地缘政治不确定性风险；(6)周期行业个股业绩不达预期。

炒股开户请联系!!!财富热线：股票期货基 金开户电话：
13198534262（微信同号） qq：3479874783，
24小时在线等您。开户请提前联系，或者加我qq，备注开户，一
个电话定不辜负！！祝您股票长红！！！！