从波浪理论来看，M头实质上就是失败的第五浪。左顶形成就是波浪中的第三浪上攻，随后的下跌就是第四浪回调，右顶形成就是第五浪上攻，五浪结束空头市场开始。艾略特认为上升推动浪必定是一浪高于一浪，因此第五浪高于第三浪高点的概率相当高。也有失败的时候，当第五浪未能抵达或者超越第三浪高点时，称之为失败的第五浪。当出现这种情况时，暗示市场并不如预期的强劲，无法达到理想升幅。深成指自2003年1月3日2673点以来的上攻就运行了完整的5小浪上攻，其中第5浪上攻受制于4月16日所创出的第3浪高点3525点，目前深成指虽仍在颈线之上，但已有双重顶雏形的可能。