美联储12月加息预期强烈，美元逐步走强给予铜价上涨带来一定压制。但中国制造业持续保持扩张的态势，全球经济数据向好以及中国废铜禁止进口预期仍存，显性库存持续回落对铜价起到明显支撑。预计铜价短期高位震荡，关注沪铜5.3万支撑，前期盈利多单适量减持。菲律宾苏里高地区即将进入雨季，镍矿发货量将逐步减少，而印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍铁方面，山东临沂地区镍生铁厂采暖季限产50%，四季度镍铁供应将出现明显收缩，镍铁价格企稳回升。需求方面，印尼青山不锈钢流入有限，而电动汽车用镍需求长期向好。受镍铁厂限产政策提振，镍价料将维持震荡偏强走势，建议沪镍多单持有。本周终端成交量有所回升，但库存环比降幅较上周有所收窄。受污染天气影响唐山环保升级，高炉开工率、产能利用率环比继续下滑，随着采暖季临近，长流程供应端仍有收缩预期，但限产执行情况仍有待观察；而短流程产能则缓慢释放，增加了螺纹供应压力。北方工地由于停工提前，需求大幅走弱，钢材的“北材南下”同样有提前迹象，对南方市场形成冲击，南北价差有所收窄。整体而言，采暖季限产将至、后市终端需求季节性回落，建材供需将继续双降，钢材缩量博弈仍在继续，须密切关注限产执行情况。钢材库存降幅不及预期下，预计钢价震荡趋弱。RB01，HC01不建议做多。限产背景下，热卷正套可逢价差收敛再度入场。

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