为什么我会将“诚实”定义为成功投资者需要具备的第一品质呢？

其根本原因在于，真正能够持续稳定盈利的投资体系必须是一个封闭自洽独立的逻辑体系，它是关于自我与投资标的之间的互动耦合关系，这类似于康德关于道德哲学论述中的自律。这里我所讲的封闭，是指在投资的过程中，我们并不需要知道其他投资者的思考和行动，其博弈的思维方式为不论其他人如何行动，我始终只坚持自己的固有的投资哲学。而这么做，更是实现独立思考的必然要求。

当然，我所讲的封闭体系主要是针对价值投资而言，诸如Soros 的“反身性”理论，需要基于其他人的跟风，并推动正反馈的剧烈变化，导致整个资产价值体系的崩溃，这类似于康德关于道德哲学论述中的他律。但即使是这种需要博弈其他投资者行为的投资方法，在临界点前的布局上，仍然是一个封闭自洽的体系，分析和推理的过程也完全是独立进行的。

我个人认为在投资体系当中，自律比他律更加可靠，当然前提是我们对自我的认识，比对其他人的认识更加透彻。自律可以一道贯之，他律则千变万化，万变之下，容易失踪。