沪指横盘节前震荡

　　9月28日，A股收报3339.点，持续横盘状态。上证综指已经连续23个交易日单日振幅不超过1%。相比沪市 9月以来的跌幅0.63%，深市最近一个月表现更为强势，累计上涨1.99%，9月28日收报11031.42点。

　　前九个月，除了创业板下跌5.47%之外，上证50、中小板指、沪深300均录得超过15%的涨幅。上证综指、深证成指分别上涨 7.60%、8.39%。板块方面，食品饮料、家电、煤炭、有色金属、电器元器件、钢铁涨幅靠前，对应指数依次上涨了32.38%、29.07%、25.03%、23.19%、19.34%、18.11%。非银金融与银行股也有不错的表现，指数涨幅超过15%。

　　从沪港通资金流入的活跃个股来看，北向资金最青睐的还是白马家电。数据显示，近7天，资金净买入最多的是美的集团、格力电器、万科A、伊利股份、中国平安等，买入金额分别为13.99亿元、7.75亿元、6.69亿元、5.58亿元、5.18亿元，净卖出最多的为贵州茅台、高轩高科、中国银行、兴业银行、东方雨虹、民生银行等。

　　对于近日暴涨的周期股，山西证券指出，虽然近期周期股全面反弹，但是从沪深两市成交量减少的情况来看，市场交投并不活跃，节前效应较为显著，因此对这次的反弹投资者仍应保持谨慎态度。

　　从成交量与两融余额近期的变化来看，年初至今都有明显的增长，但是近期有所回落。今年5月份到8月份之间，A股成交量明显提升，而截至目前的9月份，成交量与成交额较上个月均有所回落。8月份，A股累计成交量9827.19亿股，成交额11.73万亿，9月份成交量与成交额分别为8132.72亿股和10.57亿元。今年来看，两融余额在6月份触及8625.31亿元的地位之后开始呈现逐步上升的趋势，9月 20日达到9976.62亿元的高位之后开始下降。

　　华创证券首席策略分析师表示，在前期增量资金入场的推动下，沪综指一举突破重要关口。但随着目前两融资金增速放缓，节前投资者交易意愿下降，市场缺乏新的增量资金，股指缺乏上攻动能。市场各方对于基本面的分歧导致多空双方力量相对均衡，这也是导致股指横盘震荡的重要原因。随着节后相关经济数据公布及市场短期流动性恢复，这一局面有望被打破。

　　另外，从机构持仓的情况来看，目前机构对A股的持仓并不低。数据显示，截至月27日的三季度，基金股票投资比例在50%以上的有六成，股票增持比例超过2.5%占三成。

　　布局消费升级

　　对于后市，市场一致预期结构性的机会，关键因素在于三四季度上市公司的业绩以及下半年市场的流动性。

　　9月25日，中国央行公开市场将进行1600亿元14天期逆回购操作，400亿元28天期逆回购操作。9月中下旬以来，央行逐步加大通过公开市场逆回购操作投放流动性的力度。央行自9月13日终结此前以净回笼为主的局面，并从9月14日开始到9月19日连续四日实施净投放，累计开展逆回购操作7500亿元，实现净投放6365亿元。对此，海通证券首席经济学家姜超表示，未来，在国内维持市场稳定的预期指导下，央行采取适度松紧操作是主流。

　　瑞银证券中国首席策略分析师看来，央行逐步加大通过公开市场逆回购操作投放流动性的力度，以维护三季度末资金面的平稳；预计10月资金面仍面临税款上缴这一短期因素的干扰，但整体有望较三季度末改善。

　　截至9月22日，共有1252家上市公司披露了2017年三季度业绩预告，整体披露率为37%。民生证券研报认为，由于披露率偏低，目前全部A股的净利增速暂且为44%，整体披露情况偏向乐观，一般三季度过后环比会有小幅的变动，但今年三季度基数压力较大，预计同比增速较第二季度有回落。

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