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本文主要参考节选《我可能看到了一个假的F10》 原作者 孙树冠 唐维 来自于《证券时报网》

江湖套路深，谁把谁当真。在变幻无常的资本市场里，信息披露常常滞后于市场已经发生的事情。股票操作系统F10里面显示的上市公司披露信息，被投资者当作买卖的重要依据。但事实上的有效性又如何呢？

A：哇！这只新股，主承销商出现在前十大流通股股东名单，买买买！

主承销商出现在前十大股东名单 可能并非主动行为

相对于普通投资者而言，主承销商作为买卖上市公司股票的中介，对于上市公司的质量会更加知根知底。基于这种判断，有主承销商出现在前十大流通股股东（或前十大股东）名单中的上市公司，成为部分投资者关注的焦点。

然而，主承销商有时候是被动成为前十大流通股股东的，美格智能就是典型例子。

半年报显示，主承销商我司持有公司42136股，占流通股比例为0.16%，成为美格智能公司第一大流通股股东。

主承销商成为公司的第一大流通股东，看上去好像我司很看好美格智能的样子。实际上，只不过是因为有42236股被放弃认购，采用余额包销发行的承销商被动接下了这个“天上掉下来的馅饼”。

值得注意的是，美格智能的网上超额认购倍数为4231.89倍，很多股民日思夜想希望中签，却被部分中签的投资者弃之如敝屣。正印证了那句歌词：“得不到的永远在骚动，被偏爱的永远有恃无恐”。

需要指出的是，美格智能并非特例。同花顺统计数据显示，在2017年上市的新股中，因为投资者放弃认购而导致主承销商现身前十大流通股股东的上市公司还有日盈电子，因为承接了中签投资者放弃认购的45211股，中信证券跻身日盈电子第一大流通股东。

与此同时，东尼电子、睿能科技、卫光生物等11股则是主承销商直接现身前十大股东名单当中。

B：哇！这只股票，证金公司现身前十大流通股股东名单，买买买！

证金公司现身前十大流通股东名单  也许只是留下的一道身影

进入半年报披露的时间窗口以来，证金公司大举买入创业板股票成为市场关注的焦点，相关个股成为市场资金追逐的目标，最为典型的案例是创业板的昆仑万维和华策影视。

证金公司半年报中现身昆仑万维和华策影视后，自7月25日发布半年报以来昆仑万维上涨23.43%，7月28日发布半年报以来华策影视上涨3.08%。

纵使投资者对证金持股标的“爱得深沉”，但证金公司并非部分投资眼中的长期价值投资者，市场高度关注并形成热点之时，往往也是证金公司抛售的最佳时机。

今年4月，雄安新区规划出炉后，相关概念股成为市场热点后，华夏幸福就成为了证金公司抛售的重点对象。

今年一季报显示，证金公司持有华夏幸福6573.43万股，占流通股比例为2.22%。华夏幸福半年报中，前十大流通股东名单里已没有了证金公司的身影，排名第十的流通股东持股数量为854.79万股。也就是说证金公司在二季度至少抛售了5718.6万股的华夏幸福，甚至可能已经完全清仓。

唐山港同样是证金公司趁着市场热点抛售的雄安题材概念股。一季报显示，证金公司持有唐山港5604.43万股，位列第5大流通股东，到了二季度末，证金公司已退出前十大流通股东。

据不完全统计，证金公司二季度退出前十大流通股东名单的个股还有：珠海港、昆百大A、飞科电器、*ST厦工、孟舟股份、华润双鹤、方大炭素等。

C：哇！这只股票，前十大流通股东持股集中度超过80%，买买买！

前十大流通股持股集中度提升一定就是利好消息？

人人都骂妖股，却又希望自己能抓到妖股飙升的那一段。怎么抓？如果一只股票被主力高度控盘，那么拉升会很轻松，成为妖股的可能性就会很大。观察前十大流通股东的持股比例增加情况似乎是一个不错的主意。

流通股东的持股情况，一年有四次机会探知，分别是一季报、半年报、三季报和年报，所披露的主要是股东的持股情况，还有比较于上一期的增减情况。

截至最新，两市已公布半年报的上市公司中，有28家前十大股东持股比例增加了20%以上。

排在第一位的龙大肉食，相比一季度，前十大流股股东持股比例从6.36%上升到中期的82.13%，短短3个月竟增加了75.77%，这是怎样的超级主力！呃，先别激动，人家刚好6月份大股东限售股解禁流通而已啦！

排在第二位的信立泰也是如此。

第三位的欧浦智网又是怎么回事呢？同样是大股东有49.79%的股份，由限售股变成了流通股。

那从后面找一个看看。浙江众成，半年报中前十大流通股东持股比例增加了21.11%。没有惊喜，也没有意外，大股东陈大魁先生有23.1%的限售股变为可流通股啦。

可见，透过前十大流通股东的持股变动找牛股还是比较难的。此外，十大流通榜单只给出了一个静态时点的持股情况，事实上有些账户经过多次运作后其持仓成本变化会很大，透过这个名单去猜主力的持仓成本也是徒劳的。

还有的股民热衷于找那些大股东持股比例较高的个股，时报君统计了一下，截至目前，有33股半年报前十大股东持股比例超过了80%，意外的是，这些股非但不是牛股，很多简直可以称之为“僵尸股”了，交投清淡，换手率低，我们把表格做出来又删除了，因为没有什么意义。有业内人士分析表示，由于十大流通股东持股集中，其一旦采取“锁仓”操作，市场的成交热度会随之减弱。虽然持股集中会便于拉升，但要注意，如果涨幅巨大，那就进入了筹码的派发阶段，而这个派发过程是漫长的。

D：哇！这只股票，半年报股东户数持续下降，买买买！

半年报中股东户数滞后严重

半年报披露已接近尾声，不少投资者仍热衷于观察股东户数增减数量作为判断依据。

一般认为，股东户数是追踪主力动向的重要指标。公司股东户数短时间内大幅减少，往往是在股价的波动过程中，机构接过了散户的筹码。而有部分公司股价大幅上涨后，股东户数急剧增加，则往往是机构逢高派发筹码，散户成了“接盘侠”。

事实上又是怎样的呢？

股东户数的变化，我们不光在定期报告中知道，还有的公司会在互动平台等地方披露了最新的股东户数。

以常山股份为例，半年报显示股东户数为66917户，相对一季度的37705户增长77.48%，嗯，这说明该股严重散户化了，不妙！

万万没想到，仅仅一个月后的7月31日，公司在互动平台上公布，该股股东户数变为55405户，减少了11512户。又该感到高兴吗？

再比如说云海金属，6月30日的股东户数为46,472户，但到7月31日，变成91259户，股东数增加了将近一倍；好想你6月30日的股东户数为25829户，但到7月31日变成36930户……其实股东数这一数据，只要有交易就时刻处于变化当中，参考的意义又有多大呢？

Wind统计数据显示，6月30日以后，已经有421家上市公司公布了新的股东户数。剔除年内上市的次新股后，深天马A、常山股份、北新建材、国轩高科和长方集团最新更新的股东户数比半年报中的股东户数减少超过10%。

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