杠杆基金行情的“疯狂”演绎，让业内资深的基金分析师也感叹，看不懂了！

　　“一批杠杆基金整体溢价率高企，由套利导致的风险开始聚集，这意味着，价格大幅飙升之后，杠杆基金后期风险远远大于收益。”在一位基金分析师看来，市场太疯狂了，丝毫没有顾忌套利资金打压的风险。

　　“12月2日，我小仓位买入军工B，第二天就封涨板。”从来不投资杠杆基金的一位股民，近期也来凑热闹，不过，令其担心的是，军工板块近期涨幅不大。事实上，多数杠杆基金跟踪标的涨幅并不大，杠杆基金集体涨停更多是源于市场炒作。

　　“目前只要一沾‘分级’二字，无论标的指数如何，均被追捧和爆炒，从而产生巨大涨幅。”齐鲁证券分析师马刚认为，活跃系数高企、相关基金涨幅巨大，都说明不少基金的上涨没有标的指数的上涨基础，市场看多甚至投机气氛浓厚，人气极高，但也蕴含风险。

据统计，自11月21日以来的9个交易日，有包括鹏华非银行B、申万菱信证券B以及招商沪深300高贝塔B等3只杠杆基金二级市场价格已经翻番。

　　此外，还有银河沪深300成长B、银华沪深300B、华安沪深300B以及鹏华中证800地产B等17只杠杆基金在过去9个交易日内涨幅超过50%。

　　积极发行杠杆基金

　　杠杆基金在此轮行情中彻底“火”了，基金公司对于杠杆基金的布局热情也大幅提升，各路细分行业、主题类的杠杆基金也不断涌现。

　　据统计，四季度以来相继有7只分级基金成立，目前正在发行的还有富国中证国有企业改革指数分级基金以及鹏华传媒分级杠杆基金。

　　此前，市场中除了跟踪宽基指数的杠杆基金外，还有军工、资源、医药、环保、互联网、食品等。

　　据悉，此次发行的富国中证国有企业改革指数分级基金，为投资者便捷、低门槛参与国企改革主题投资提供新通道。资本市场对国企改革释放的制度红利认可度较高，国企改革主题有望成为2015年最具爆发力的投资题材之一。

　　值得注意的是，基金募集申请核准进度表显示，基金公司开始密集申报杠杆基金，如交银施罗德申报了国证新能源指数分级基金，易方达申报了中证500量化增强分级基金，富国申报了中证全指证券公司指数分级基金。此外，申万菱信申报了申银万国电子行业投资指数分级基金，前海开源申报了中航军工指数分级，富国则申报了中证新能源汽车指数分级。

　　海通证券分析师认为，目前细分的分级基金投资标的已经覆盖了环保、国防军工、医药、资源、地产、券商等多个范畴，当投资者判断到市场热点切换到相应主题上，可选择对应的激进份额进行波段操作，获取收益。

　　业内人士认为，未来2到3年中国经济和资本市场将经历汇率市场化和利率市场化的巨大变化，从量化投资的角度分析，未来投资者的主要投资策略将从传统趋势交易转变为资产配置策略及行业轮动策略，随着行情的进一步演绎，各种分级B份额将成为中产阶层的理财利器。（上海证券报）