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　　七月资金面即便有反复影响也有限，4-5月市场下跌源于利率急升破坏情绪，故高PE小市值公司跌幅大而高股息率股未跌。此外，市场风格取决于盈利趋势和投资者结构，“漂亮50”累计涨幅大但盈利趋势未坏，市场已经从“一九”向“三七”扩散。目前处于震荡市向上波动阶段，投资者应顺应此趋势，持有消费白马和金融等一线价值股，看好二线价值成长和国企改革。在产业资本出现大幅增持、减持新规、IPO节奏放缓、并购重组出现提速迹象的情况下，市场风险偏好处于修复阶段，反弹窗口期仍未关闭。易上难下的利率将制约周期股的盈利，抑制成长股的估值，建议把握滞涨二线白马的补涨机会。市场重新走强，做多的力量明显胜过了做空的力量。一方面市场热点扩散，上涨个股数量明显多于下跌数量，另一方面无论是权重股还是中小盘股，都有为数众多的个股重回上升趋势。随着中报披露季节的到来，A股进入中报时间，“中报行情”大有一触即发的态势。6月PMI超预期回升，以及5月工业企业利润等数据表明，经济短期韧性仍在，盈利回落较为平缓。参照中小板业绩预告情况，由于去年低基数的主要原因，虽然A股（非金融）中报业绩增速会较一季报有所回落，但仍能维持在35%左右的较高水平，从而对市场提供较强支撑。七月围绕中报，挖掘被低估、高成长品种，可以积极参与。

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