机械:龙头估值溢价趋势加速，布局中报高增长公司

　　1.推荐组合

　　【三一重工(行情8.20 -1.44%,诊股)】、【先导智能(行情49.99 +1.59%,诊股)】、【精测电子(行情81.36 -6.29%,诊股)】、【浙江鼎力(行情64.68 +0.64%,诊股)】、【振华重工(行情5.21 +0.00%,诊股)】

　　2、最新核心观点

　　【行业观点】龙头估值溢价趋势加速，布局中报高增长公司

　　机械行业复苏明显，订单大幅增长带来企业资产负债表，以及利润表的大幅改善，盈利显著恢复。此外，行业利润向龙头集中趋势明显。近期A股加入MSCI，有全球竞争力龙头估值溢价趋势加速，机械行业从行业竞争格局、全球竞争力、盈利能力、管理层执行力、估值水平等几项重要指标筛选，持续推荐机械蓝筹公司【三一重工】、【中集集团(行情18.04 +2.09%,诊股)】、【振华重工】、【先导智能】。

　　三季度，建议布局以下中报高增长细分行业龙头公司，推荐先导智能、三一重工、先导智能、浙江鼎力、中集集团、精测电子、弘亚数控(行情57.89 -1.55%,诊股)、晶盛机电(行情12.48 -1.58%,诊股)、伊之密(行情14.42 +0.00%,诊股)。

　　【锂电设备】上汽与CATL合作落地，绑定龙头电池企业的设备公司将大幅受益

　　6月19日，上汽集团(行情30.88 -1.31%,诊股)与宁德时代在江苏常州溧阳举行两家合:资公司--时代上汽和上汽时代的奠基仪式，标志着双方在新能源汽车电池领域开始强强联手。

　　CATL产能扩张规模超预期:按照CATL原规划，其在2020年将达50GWH产能，目前仅和上汽合作就达36GWH，对应60万辆电动车销量。第一期18GWH对应100亿元投资2018年将达产。基于6月19日公布的CATL和上汽的双方合作规划（总产能36GWh，总用地面积超过2000亩。其中，一期总投资约100亿元，占地面积约800亩，计划2018年底全面投产，形成18GWh的产能），上调CATL2018年原产能规划8GWH至20GWH以上。

　　我们认为，1、积分制出台政策面继续理清行业发展思路，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定；2、行业进入分化期，有实力的车企和一线电池厂会脱颖而出；3、国际一线车企的全球化布局刚刚开始，众多乘用车巨头开始推出新能源车型；4、动力电池龙头继续受益，电池和设备行业集中度提高是大势所趋。持续首推【先导智能】、其余关注赢合科技(行情68.90 -0.10%,诊股)、科恒股份(行情40.11 停牌,诊股)、东方精工(行情14.55 -1.89%,诊股)。

　　风险提示:经济下行超预期，销量不达预期。

　　家用电器:空调销售旺、库存低，继续推荐白电龙头

　　投资建议

　　白电龙头的价值重估刚刚开始，未来将继续享受“确定性溢价”。空调渠道库存低，销量高增长有望持续。继续推荐一线白电龙头，格力电器(行情40.80 -1.52%,诊股)、美的集团(行情43.15 -1.93%,诊股)、青岛海尔(行情15.13 -0.72%,诊股)。

　　小家电迈入消费升级新阶段，业绩有望持续增长。继续推荐小家电板块，推荐苏泊尔(行情41.43 -1.71%,诊股)、九阳股份(行情19.87 +6.71%,诊股)、新宝股份(行情14.97 -0.53%,诊股)、哈尔斯(行情11.35 +0.53%,诊股)。

　　一周行情回顾（2017.6.19-2017.6.23）

　　沪深300指数表现良好，上涨3.0%，申万家电指数大涨7.4%，跑赢市场4.46个百分点，其中白电指数大涨8.4%，视听器材指数上涨0.7%。

　　一周行业数据回顾（2017W25，06.12-06.16）

　　中怡康:

　　从行业增速来看，线上线下均表现良好。各大品类线下销售均出现了明显上升，其中油烟机上升幅度最大，达67%；线上销售除电视增长较低外，其余品类增长均超过30%。空调依然保持高增长，我们认为主要来自于:（1）三四级市场地产销售良好；（2）三四线消费升级，空调在一二线保有量较高，三四线保有量还有较大提升空间，随着居民收入水平的提高和消费升级演进，三四级的空调需求正在加快释放；（3）天气原因，今年夏天北方地区普遍较热，带动空调的需求旺盛。

　　从市场竞争格局来看，（1）美的系列产品在线上销售方面表现回暖，全线产品份额上升，其中空调份额上升明显；而线下销售方面，美的系产品中除油烟机份额有一定程度下降，其余品类市场表现稳定，冰箱、洗衣机份额出现小幅提升，空调份额提升明显。（2）海尔系列产品线上销售方面，空调份额略有下降，冰箱份额基本保持稳定，洗衣机份额上升明显；而线下销售方面，除洗衣机份额有小幅下降外，其余产品份额均出现了上升。

　　天气温度:

　　截止6月22日，华北和东北地区及华东、西南、西北部分地区比去年同期炎热。

　　原材料价格:

　　除铜价和冷轧板卷有小幅上调外，其他价格均略有下降。

　　风险提示:

　　原材料价格大幅上涨； 出口贸易政策变化。

　　节能环保:PPP资产证券化新规出台，环保行业获优先支持

　　市场表现。

　　近5 个交易日内，沪深300 指数上涨1.74%；水务指数上涨0.51%，环保工程及服务指数、环保设备指数则分别下跌1.35%和3.07%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全线收跌，其中工业节能下跌2.36%，跌幅居首。个股方面，创业环保(行情20.16 -1.56%,诊股)、神雾环保(行情32.30 -0.95%,诊股)、国祯环保(行情21.15 停牌,诊股)等个股涨幅居前，其中创业环保以7.67%的涨幅位居首位；大禹节水(行情7.78 -2.14%,诊股)、天壕环境(行情10.11 -1.75%,诊股)等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为39.84 倍，比上周下降0.45%，相对沪深300 的估值溢价率则下降至201.82%。