外资“北上”热情提升

　　在冲关MSCI前后，从调研到买卖，外资的一举一动已经在实质上影响A股市场风格的变化。今年6月以来，互联互通资金流动由“北冷南热”变为“北热南冷”，外资“北上”流入A股的热情有所提升。

　　6月份前3周，外资中一支重要的力量QFII组团调研了利亚德、宁波银行、大族激光等公司。这些公司主要具有低估值、绩优、大市值等特征，符合纳入MSCI的潜在标准。这足以证明外资已经在提前布局相关概念。临近MSCI公布决定前3周，外资更是用真金白银对这些标的投出赞成票。从数据流向来看，6月5日至15日的9个交易日，沪港通下的港股通有7个交易日成交净买额为负值，相比之下，沪股通同期成交净买额为负值只有3个交易日。深股通成交净买额也明显超过深港通下的港股通。上周五，在每日沪深股通十大活跃成交榜上，绝大多数是MSCI中国A股指数成份股，海康威视、贵州茅台、美的集团等遭外资抢筹，净买入金额均超亿元。

　　资金对MSCI相关概念的热情仍然在延续。A股纳入MSCI消息宣布后(即6月21日以后的3个交易日)，“北热南冷”的格局延续。统计数据显示，沪股通6月21日至23日的3个交易日累计净流入13.1亿元，沪港通下的港股通净流入11.38亿元；而同期深股通累计净流入31.56亿元，深港通下的港股通累计净流入15.57亿元。

　　投资要点

　　■军民融合是大势所趋：20余年的和平发展让中国成为世界经济第二大强国，但在军事发展的脚步却稍显落后。当前，复杂的国际形势和中国未来的大国崛起之路更加需要强劲的军事实力保驾护航，但目前我国军事发展面临的是外延式提升面临预算约束和内涵式发展动力不足两大掣肘。如果能解决这两方面的问题，中国军事实力就能获得巨大提升。军民融合正是在此背景下应运而生，于2015年正式上升为国家战略。

　　■军民融合的当前投资机会：军民融合的深入发展，会使得军企和民企“你中有我，我中有你”，形成民生养军研，以军研提民生的新格局，最终实现人民军队的战斗力和人民群众的生活水平提升并举的局面。军民融合的投资机会，主要从“民参军”和“军转民”两条主线展开寻找目前进程较快，相对具有确定性的优质公司。看好民参军：信息化方向：(雷科防务、金信诺等)，军参民可以关注北斗方向(合众思壮等)、通航方向(中直股份、航新科技等).